财务管理技术方法.pptx

第三章 财务管理技术方法3.1货币的时间价值3.2风险衡量与风险报酬3.3损益平衡分析3.4资金成本3.5资本资产定价模型3.1 货币的时间价值　时间价值：由消费选择的观点发展，货币的时间价值是在金融体系运作下，由于利率的存在赋予了今天的一毛钱可在未来产生额外的价值，亦即放弃消费选择储蓄注意：前提是有效利用才成立。利率的决定利率供给＊需求资金数量时间为货币创造价值的过程与持有货币的损失创造$1,000的时间价值金融体系（利率10%）$11,000老张的$10,000时间经过： 一年之后$10,000有$1,000的机会损失单利与复利单利：每期利息之计算以原始本金为基础，利息不滚入本金再生利息，称之。复利：若利息滚入本金再生利息，称之。终值指货币在未来特定时点的价值，包含了时间价值。。单利公式：利息＝本金×利率×期间单利终值：F=P +P×i ×n=P(1+in)复利终值：F = P(1+i)期数n=3 0 1 2 3 $120 $134 $150$1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404现值（p） 利率i=12%终值（F） 期数n=3 利率i=12% 0 1 2 3 $120 $134 $150$1,000 $1,120 $1,254 $ 1,404 p* i = (p+pi)p(1+i)*i p(1+i)2 * i =p(1+i) =p (1+i)+ p (1+i)*i =p(1+i)(1+i) =p(1+i)2 =p(1+i)2 + p(1+i)2 * i =p(1+i)3 若现在存入1万元利率8%的三年期定期存款，根据复利终值公式，三年后的终值为：10,000×(1+8%)3=12,597.12现值未来货币在今日的价值? 12,597.12上例三年后12,597.12的本利和之现值为10,000。 12,597.12 / (1+8%)3=10,000终值、现值与时间及利率的关系终值与现值通过利率因子可以互相转换现值转换成终值的过程称为复利　终值=现值 × (1+利率)期数终值转换成现值的过程称为折现　现值=终值 / (1+利率)期数投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。 年金年金为一特定期间内，定期收付的等额现金流量。年金的开始收付时点在第一期期末者称为普通年金，在第一期期初者称为预付年金。1,000 1,0001,000 1,000 预付年金 1,000 1,0001,000 1,000 普通年金年金终值年金终值零存整取的本利和。一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。偿债基金：为在约定的未来某一时点清偿某笔债务和积聚一定数额的资金而必须分次等额的存款准备金。年金终值的逆运算债务=年金终值每年提取的偿债基金= 分次付款A年金现值 一定时期内每期期末收付款项复利现值之和。年资本回收额：在给定的年限内等额回收初始投入的资本或清偿初始所欠的债务。年资本回收额为年金现值的逆运算。案例分析1：阿斗是个狂热的车迷，玩了多年的车，却始终没有一辆自己的坐骑。终于有一天，阿斗时来运转，不知通过什么途径，得到了一分收入颇丰的工作，阿斗终于痛下决心，确定攒钱买车，目标是十年后将一辆奔驰领进门。目标定下后，阿斗发愁了，每年大概要存多少钱，才能圆梦呢？ 假如10年后一辆奔驰车的价位是一百万元，银行存款利息10%保持10年不变 。/(F/A,10%,10)=6.1446分析结果：阿斗每年应攒下的钱数目就是162744元。　这数字是怎么算出来的呢？事实上，这里就用到了年金终值的概念。也就是说，要在十年后的终值是一百万元，那么，每年的需准备的年金该是多少？（偿债基金）　说到这儿，答案就很明了了，直接套用公式　A=F/(F/A,10%,10) =1000000/6.1446 = 162744案例分析2：小王多年来苦苦学习，终于得到美国一所大学的奖学金，不久就要在美利坚的土地上呼吸那热辣辣的空气了。打点好行装，小王突然想起一个问题，那就是他的房子问题。小王现在所住的房子一直是租用单位的，小王很满意房子的条件，想一直租下去租金每年10000元。问题在于是这房租该怎么付，如果委托朋友的话，又该给他多少钱呢？ (P/A,10%,3)=2.4869分析结论：其实，小王这个问题用年金现值来处理，就再简单不过了。假设小王的房子年房租是10000元，小王要出国3年，现在银行利率是10%，要求现在小王应留给他的朋友多少钱请他代交房租，直接套用年