工程项目风险与不确定性分析.pptx

第五章 工程项目风险与不确定性分析 项目经济评价所采用的基本变量（如建设投资、经营成本、产品售价、项目寿命等）都是对未来的预测和假设，因而具有不确定性。 通过对不确定性因素进行分析，计算基本变量的增减变化引起项目财务或经济效益指标的变化，找出最敏感的因素及其临界点。 预测项目可能承担的风险，使项目的投资决策更加科学。 盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。第一节 盈亏平衡分析第二节 敏感性分析第三节 风险分析第一节 盈亏平衡分析第二节 敏感性分析第三节 风险分析盈亏平衡分析是指项目达到设计生产能力的条件下，通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系。随着某些因素的变化，企业的盈利与亏损会有个转折点，称为盈亏平衡点（BEP）。在这一点上，销售收入等于总成本费用，刚好盈亏平衡。 盈亏平衡分析的前提条件盈亏平衡分析可以分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析，本节只介绍线性盈亏平衡分析前提：产量等于销售量产量变化，单位可变成本不变产量变化，产品售价不变只生产单一产品，或者生产多种产品，可以可以换算为单一产品计算。盈亏平衡分析的计算方法盈亏平衡点根据项目正常生产年份（达到设计能力）的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售收入及税金计算得出。表达形式：产量、价格、生产能力利用率计算方法：公式法、图解法年销售收入线收入费用年总成本线盈利BEP固定成本线亏损Q0Q*盈亏平衡点的确定—盈亏平衡分析图盈亏平衡点的确定—盈亏平衡分析公式盈亏平衡点的确定—盈亏平衡分析的其他指标例题1某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产量呈线性关系。请进行盈亏平衡分析。第一节 盈亏平衡分析第二节 敏感性分析第三节 风险分析概述所谓敏感性分析，是指通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的经济效果评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断；若某个不确定性因素的小幅度变化就导致经济效果的较大变动，则其为敏感性因素。敏感性分析的一般步骤选定不确定性因素确定进行敏感性分析的经济评价指标计算因素变动引起的分析指标的变动值计算敏感度系数并对敏感因素进行排序计算变动因素的临界点。选定不确定性因素的标准①对经济效果指标影响较大的因素②准确性难以把握的因素 这些因素可能是：投资额、产量及销售量、建设期、投产期、达到设计能力所需时间、产品价格、经营成本、变动成本、寿命期、折现率、汇率确定经济效果评价指标由于敏感性分析是在确定性分析基础上进行的，因此其分析指标与确定性分析使用的指标相同，包括NPV、NAV、IRR、投资回收期等。计算不确定因素变动引起的经济效果指标的变动值设定要分析的不确定性因素均从确定性分析中所采用的数值开始变动，且各因素每次变动的幅度相同，比较在同一变动幅度下各因素的变动引起的经济效果指标的变动值，据此判断方案经济效果对各因素变动的敏感程度。计算敏感度系数敏感度系数是指项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。敏感度系数高，表示项目效益对该不确定因素敏感程度高。计算公式为:式中—评价指标A对于不确定因素F的敏感系数; △F/F一不确定因素F的变化率; △Ａ/Ａ—不确定因素F发生△F变化率时，评价指标A的相应变化率。 单因素敏感性分析是指每次只变动某一个不确定性因素而假定其他的因素都不发生变化，分别计算其对确定性分析指标影响程度的敏感性分析方法。例题某小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量见下表，所采用的数据是根据未来最可能出现的情况而预测估算的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和销售收入均有可能在±20%的范围内变动。设定基准折现率10%，不考虑所得税，试就三个不确定性因素作敏感性分析。小型电动汽车项目现金流量表（单位：万元）年份012～1011投资15000销售收入1980019800经营成本1520015200期末资产残值2000净现金流量-1500046006600设投资额为K，年销售收入为B，年经营成本C，期末残值L，选择净现值指标评价方案的经济效果。⑴确定性分析⑵设定投资额变动的百分比为 x ，分析投资额变动对方案净现值影响的计算公式为：⑶设定经营成本变动的百分比为 y ，分析成本变动对方案净现值影响的计算公式为：⑷设定销售收入变动变动的百分比为 z ，分析销售收入变动对方案净现值影响的计算公式为：⑸相对效果分析用表格，分别对x、y、z取不同的值，计算出各不确定因素在不同变动幅度下方案的NPV，结果见下表。不确定性因素的变动对净现值的影响变动率参数-20%-15%-10%-5%0