金融危机下-课件.pptx

经济危机下1.中小企业如何御寒过冬2. 09年的投资机会;金融风暴已对中国的实体经济造成巨大冲击;FELLER公司如何应对 (缩减人工成本方面);采取上述措施后的利与弊;弊:;将减薪、裁员影响降到最低;福义乐公司如何应对(增收节支);福义乐公司如何应对(增收节支);机遇：经济低迷时期的反周期投资;三则“军规”决定反周期投资能否成功;09年投资机会—楼市，大宗商品;09年房地产，大宗商品走势;一.09年房地产的前景; ; 我国房地产行业的负债率在75%以上，房地产企业资金来源中信贷比例在20%左右，而商业银行每年新增信贷中有30%供给房地产企业，而我国信贷总量余额中住房抵押贷款总量余额占比在11%以上，可见房地产行业与银行信贷的关系是何等密切，如果该行业出现深度调整，将直接影响到银行不良贷款比例。2007 年末开始房价开始下调，2008 年中期全国各地普遍进入加速回调期，如下图所示，这种趋势将持续到2009 年，然后进入稳步下降周期，整个调整周期至少需要3-5 年的时间。 ;历年房地产价格销售指数; 从理论上讲房价下跌，资产价值缩水，开发商和抵押贷款业主都有可能出现信贷违约，但实际中开发商的违约率可能高于居民，对贷款购房居民而言，即使房价跌到低于未来偿还信贷的折现值，也不一定信贷违约，原因是绝大多数购房者属于以居住为目的的真实需求者，而这种破产只在形势上，并且是暂时的，只要收入足够支付贷款，那么抵押贷款违约的动力就不足，整体居民收入稳中有升，而房贷利率呈下降趋势，所以居民住房抵押贷款违约会有，但只是一小部分而已。倒是开发商由于高负债率，深度调整下资金难于运转，信贷违约率将更高。但房价下调，对大部分开发商而言只是由暴利向微利过度，我国经济基本面良好，房价也不会无限下跌，出现资不抵债而破产的开发商毕竟是少数。总之行业和整体宏观经济的景气度将直接影响商业银行的不良贷款比例，进而影响银行的信贷行为，只是影响程度要准确把握。;房地产行业信贷趋势;房地产行业资金运用结构趋势; 但房地产行业深度调整将带动建筑、建材、装潢等多种行业景气度下降，拖累实体经济，这是国家宏观管理不希望的。 政府近期救市密集货币政策 .12月23日 下调人民币存贷款利率各0.27个百分点 ·11月26日 央行降息1.08个百分点 ·11月09日 出台4万亿扩大内需措施 ·10月30日 央行两月内第三次降息 ·10月27日 暂免征收个人证劵结算资金利息税 ·10月24日 2万亿铁路投资扩大内需 ·10月23日 加大对中小企信贷支持 ·10月08日 央行再降存款准备金率 ·09月18日 汇金购工中建军三行股票 ·09月18日 印花税单边征收 ·09月15日 央行六年首降贷款利率 ;;值得注意的汇率影响; 也许政府并不是太喜欢人们拿房产作为投资工具。老百姓也可能把房产投资年看作房价上扬的罪魁祸首。可事实上，自从房产在1998年开始全面商品化后，房产的投资性就越来越明显。如果房产也象一般消费品一样，越用越不值钱，那么大部分市民就会宁可选择租房;相反，如果购房或者盖房的就都成了收租的投资者，虽然资产在贬值，但租金收益相当可观。纯粹为了解决住房需要，不考虑房屋的再售价值，购房者是不会压抑眼前的种种欲望而节衣缩食去买房的。所以，淡化房产作为投资工具的措施，只是掩耳盗铃。适当的态度是：正视房产的这种特性，根据不同时机、不同地方、不同品质的房产理性投资。; ;第二个因素是地点 地产投资里有一个传统准则，就是“地点、地点、地点”这说明了地点对房产价值的重要性。跟大部分商品不同，房产是只能模仿，但没法复制，原因是每个房产所处的空间是独一无二的，而且周边的环境是长时间演变出来的，就算政府有能力把整个城市一模一样再建一个，但生活里头的人不同了，形成的社区也都已经两样。至于具体地点的选择，一般挑市中心应该不会错到哪里去，但有时也不一定市中心就是一定最值钱。我们首先要尊重历史，也要相信规划，另外还要考虑天然环境资源。城市在发展中总会在市民的脑海里留下痕迹。某些商业集中地，或者一些公认高档社区，或是传统的贫民区，这些历史足印会在颇长的一段时间里影响物业的投资价值，投资者应该顺应民情下注，投资决定不宜过于超前。政府规划不容易改变市中心的旧貌，但却可以将一些偏远落后的地区化腐朽为神奇。; ;二.09年大宗商品价格趋势;大宗商品的价值;大宗商品价格支撑;经济影响大宗商品步入“反弹期”; 很多商品已经跌破了边际成本，导致了企业大量减产，其内在已经有了反弹需求，大宗商品目前正在酝酿反弹，20%至30%的幅度是可以预见的。除了需求因素外，市场的心理也成为反弹的导火索，前一阶段，心理层面的因素导致了价格崩盘，而现在