资金时间价值与风险分析课件.pptx

第二章 资金时间价值与风险分析第一节 资金时间价值第二节 资金风险分析第三节 证券评价第一节 资金时间价值1、相同的一元钱在今天和将来的价值是否相同 等额的资金在不同的时点上的价值差额称为资金时间价值2、今天的1元和十年后的1元你会选择哪一个？第一节 资金时间价值一、资金时间价值的概念指资金在使用过程中随着时间的推移而发生的增值。也就是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率（通货膨胀率低的政府债券）。利息额（绝对指标） 衡量标准：利率（相对指标）实质：资金周转使用后的增值额第一节 资金时间价值现金流量图一次性收付款项：在某一特定时点上发生的某一项一次性付款（收款）业务，经过一段时间后再发生与此相关的一次性收款（付）业务 如：存100元，3年定期存款年金（A） ：是指一定时间内每次等额收付的系列款额终值（F\S）：又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。现值（P）：又称本金，是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。第一节 资金时间价值二、资金时间价值的计算（一）一次性收付款项的计算单利制：只按本金计算利息部分，当期利息不计入下期本金，不改变计算基础，各期利息不变复利制：“利滚利”，按本金计算利息，当期利息计入下期本金，各期利息基础不断扩大，每期利息递增企业存入1000元，利率10%，求F单利：第一年：F=1000+1000*10%=1000*（1+10%）第二年: F=1000+1000*10%+1000*10%=1000*（1+2*10%）第三年：F=1000+1000*10%+2*1000*10%=1000*（1+3*10%）第n年： F=1000*（1+n*10%） F=P(1+i*n) P=F/(1+i*n)复利：第一年F=1000*（1+ 10% ）第二年F=1000* （1+ 10% ）（1+ 10% ）= 1000（1+ 10% ）2第三年F=1000* （1+ 10% ）（1+ 10% ）（1+ 10% ） = 1000*（1+ 10% ）3第N 年F=P（1+i）n ?单利终值和现值的计算 在单利计算方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。a、单利终值F=P(1+i*n)b、单利现值P=F/(1+i*n)F为终值，P为现值，i为利率，n为计息数单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。由终值求现值，叫做贴现【例2-1】假如现值（本金）为10 000元，单利率为5%，试分别计算第一、第二、第三年年末的终值（本利和）。 计算如下： 一年后的终值10 000×（1+5%×1）=10 500（元）二年后的终值10 000×（1+5%×2）=11 000（元）三年后的终值10 000×（1+5%×3）=11 500（元）【例2-2】 年单利率为4%，试分别计算第一、第二、第三年年末的100元的现值。 第一年年末现值100×［1÷(1+4%×1)］=96.15（元）第二年年末现值100×［1÷(1+4%×2)］=92.59（元）第三年年末100元的现值 100×［1÷(1+4%×3)］=89.29（元） 例1.甲某持有本金 100元，利率为3%，时间为 3年，求单利利息。 I=prt=100*3%*3=9 元 例2.乙某持有本金有1200，利率 i为4%，出票为6月15日，到期为8月14日，期间60天。求单利终值。 F=P+I=P*(1+in)=1200*（1+4%*60/360）=1208 例3.假设从银行取出1012元现金，存款天数是72天，贴现率为6%，求单利现值 。 P=F-I= 1012-P×6%×72/360=1000② 复利终值和现值的计算(利滚利)在复利计算方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。a、复利终值设公司将一笔资金P存入银行，年利率为i，存入n年，求F第一年F=P（1+i）第二年F=P （1+i）（1+i）= （1+i）2第三年F=P （1+i）（1+i）（1+i） = （1+i）3第N 年F=P（1+i）n （1+i）n 复利终值系数（F/P，i，n）例、银行向企业发放一笔贷款，额度为2000万元，期限为5年，年利率为7%试用单利和复利两种方式计算银行应得的本利和。（保留两位小数）答案：用单利方法计算： F=2000×（1＋7%×5） =2700万元 用复利方法计算： F=2000×(1+7%)5 = 2000×（F/P, 7% , 5 ）=2805.10万元【例2-4】〖HT〗伟创公司从银行取得200万元的贷款额度，第一年初取得贷款100万元，第二年