海南航空资本运营分析报告.pdf

海南航空资本运营分析 海南航空资本运营分析 、案例背景 1、案例背景 1 、公司简介 2、公司简介 2 、案例过程 3、案例过程 3 、分析评价 4、分析评价 4 、总结 5、总结 5 1. 案例背景 1. 案例背景 资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交变化形态）进行优化配置和有 效使 资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交变化形态）进行优化配置和有 效使 用，从而实现资本增值最大化的活动过程。资本运营的对象是价值化、证券 化了的物 用，从而实现资本增值最大化的活动过程。资本运营的对象是价值化、证券 化了的物 化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本。它十分注重资本 的流动性，注 化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本。它十分注重资本 的流动性，注 重对资本的支配和使用，力图通过对资本的组合来规避经营风险， 是一种高风险、高 重对资本的支配和使用，力图通过对资本的组合来规避经营风险， 是一种高风险、高 收益的活动。其目的是通过优化配置来提高资产的运行效率, 以确保资本不断增值。 收益的活动。其目的是通过优化配置来提高资产的运行效率, 以确保资本不断增值。 世纪 年代后期,我国企业掀起了资本运营的热潮。改革开放后，我国 的市 20 世纪 90 年代后期,我国企业掀起了资本运营的热潮。改革开放后，我国 的市 20 90 场体系和产权交易市场获得了快速的发展，为促进企业产权交易创造了较好 的市场环 场体系和产权交易市场获得了快速的发展，为促进企业产权交易创造了较好 的市场环 境。现代企业制度的建立必然要求企业转换经营机制，资本经营是企业 经营机制的扩 境。现代企业制度的建立必然要求企业转换经营机制，资本经营是企业 经营机制的扩 大和完善,有利于改善我国航空公司规模太小的限制，提升我国航 空公司的竞争实力。 大和完善,有利于改善我国航空公司规模太小的限制，提升我国航 空公司的竞争实力。 西方国家从 世纪末 世纪初开始至今共经历了五次大 规模的企业并购浪潮，西 西方国家从 19 世纪末 20 世纪初开始至今共经历了五次大 规模的企业并购浪潮，西 19 20 方国家的企业也由此得到了迅速的发展，由小规模、分 散生产经营的企业发展为今天 方国家的企业也由此得到了迅速的发展，由小规模、分 散生产经营的企业发展为今天 实力雄厚的跨国企业。西方国家的航空公司也在几 次并购浪潮中不断兼并重组，大大 实力雄厚的跨国企业。西方国家的航空公司也在几 次并购浪潮中不断兼并重组，大大 提升了其在全球范围内的竞争实力。美国的航 空市场在激烈的并购浪潮中形成了多厂 提升了其在全球范围内的竞争实力。美国的航 空市场在激烈的并购浪潮中形成了多厂 商并存型的寡头市场；除美国外，欧洲和 亚洲等其他地区的民航运输市场主要形成了 商并存型的寡头市场；除美国外，欧洲和 亚洲等其他地区的民航运输市场主要形成了 以一厂商居优型的寡头市场。随舂企 业经营规模的扩大和竞争的加剧，全球航空运输 以一厂商居优型的寡头市场。随舂企 业经营规模的扩大和竞争的加剧，全球航空运输 市场正逐渐形成新的格局。法航 与荷兰航的整合取得了巨大的成功。德国汉莎通过收 市场正逐渐形成新的格局。法航 与荷兰航的整合取得了巨大的成功。德国汉莎通过收 购亏损的瑞士航空，进一步 扩大了自己的规模，加强了自己的竞争力，巩固了自己在 购亏损的瑞士航空，进一步 扩大了自己的规模，加强了自己的竞争力，巩固了自己在 欧洲的第二地位。而英 国航空公司与西班牙伊比利亚航空公司也正在商讨合并事宜。 欧洲的第二地位。而英 国航空公司与西班牙伊比利亚航空公司也正在商讨合并事宜。 以法荷集团、汉莎 航空、英航为核心的欧洲三大巨型航空公司主导欧洲航空市场的竞 以法荷集团、汉莎 航空、英航为核心的欧洲三大巨型航空公司主导欧洲航空市场的竞 争格局已经形 成。为了应对以后面临的困境以及欧洲巨型航空公司的威胁，同时在资 争格局已经形 成。为了应对以后面临的困境以及欧洲巨型航空公司的威胁，同时在资 本市场的积极推动下,美国的航空公司也在酝酿新的行业重组与合并，美国前六 大航空 本