营销经济途牛持续亏损盈利乏力为获高估值包装业绩.pptx

营销经济途牛持续亏损盈利乏力为获高估值包装业绩.pptx

  1. 1、本文档共43页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
据悉,途牛旅游网(以下简称途牛) 预计将于5月9日在纳斯达克正式挂牌上市,上个月途牛已更新过其IPO;招股书,把计划融资规模从1.2亿美元降至1.012亿美元。若本次上市成功,途牛将成为继携程、艺龙、去;哪儿后第四家在美国上市的中国在线旅游公司。与此同时,途牛的持续亏损状况也引发了市场关注。 有业内人士;指出,虽然途牛手握4.3亿元的现金和3.3亿元的短期投资,但其资金大部分来自于客户的预付款以及未结算;的供应商款,将其流动资产扣除流动负债以后,仅有2.8亿元的运营资本,按照其目前的亏损情况,无法支撑其;大规模的业务扩展,也许这也是途牛急于上市的原因。 另有业内人士认为,途牛为了在上市时获得更高估值,采;用了一种特别的计算方式,对营收数据进行包装,该计算方式间接导致连续三年途牛跟团游营收占总营收的96%;以上。 中国经济网记者就此联系途牛有关负责人,对方表示不便回应。 持续亏损毛利偏低 途牛的招股说明书;显示,途牛2014年第一季度净亏损为6280万元,而去年同期净亏损为540万元。另外,途牛2013年;净亏损为7963万元,2012年净亏损为1.07亿元,2011年为9200万元。另外,途牛2011年;毛利率为3.1%,2012年毛利率3.52%,2013年毛利率6.2%,虽然途牛2014年第一季度的;毛利率上升至7%,但比起携程、艺龙、去哪儿都在70%以上的毛利率,还是明显低于同行业水平,这不免引发;业界对其盈利的担忧。 据悉,2006年成立至今,途牛还未能实现盈利。有业内人士指出,目前途牛仍处在亏;损状态,每年亏损约1亿元,除了销售费用和收入有较大直接关系以外,其他开发成本和管理费用较为稳定。 业;内人士认为,虽然途牛手握4.3亿元的现金和3.3亿元的短期投资,但其资金大部分来自于客户的预付款以及;未结算的供应商款,将其流动资产扣除流动负债以后,仅有2.8亿元的运营资本,按照其目前的亏损情况,无法;支撑其大规模的业务扩展,也许这也是途牛急于上市的原因。 劲旅咨询CEO魏长仁在接受媒体采访时指出,招;股书中披露的营收计算方式,有利于途牛进行估值。从IPO文件来看,途牛业务包括团队游、自助游以及其他共;三部分。而团队游是途牛的主要收入来源,“团队游部分,途牛没有按照携程等美股的通行算法,而是比照A股,;将交易量流水全部计入营收,自助游则是按照佣金计入营收。” 魏长仁认为,从盈利模式看,途牛实际上是做分;销渠道,利润率有限。和传统的大旅行社相比,势必投入更多的营销与广告费用,而携程等大体量的竞争对手也在;加速切入休闲旅游市场。在利润率有限,营销成本和人力成本逐渐走高的情势下,即使上市成功,途牛也很难在短;期内盈利。 有业内人士指出,途牛的未来面临着重重挑战,存在盈利模式单一、研发投入不足、品牌影响力不够;、服务掌控能力不足、流量和用户获取成本攀升、线下传统企业的反扑等难题等待解决。 不过,魏长仁也指出,;“目前途牛为亏损,这应该与其巨额营销支出和各类成本有关,不少在线旅游公司业绩亏损或利润下滑都与高企的;营销成本有关,当然看一个公司并不能仅看目前亏损与否,而是看其长远发展潜力。如果途牛今年毛利能保持目前;增速则或许在今年下半年盈利。” 业绩数据被指包装 途牛于4月4日首次向美国证券交易委员会(SEC)提;交IPO招股书,计划融资1.2亿美元。4月29日,途牛更新其招股书,将计划融资规模降至1.012亿美;元,发行价区间为每股美国存托股(ADS)9美元至11美元,发行量最高920万股ADS,证券代码为“T;OUR”。摩根士丹利国际、瑞信证券和华兴资本证券、OPPENHEIMER将担任途牛首次公开招股的联席;证券承销商。 此外,近期有媒体报道称,途牛在招股说明书中披露的业绩数据受到了业内质疑。有业内人士称,;途牛把跟团游的交易发生金额全部确认为营收。 中国经济网记者了解到,在线旅游企业计算营收通常会刨除本金;,而以跟团游、自助游两大业务作为支撑的途牛,在其IPO招股书披露的营收数据中,跟团游是按总交易规模计;入营收,自助游则是按佣金为主计入的营收。 据悉,劲旅资询对途牛的业绩数据按常规计算方式进行了还原,还;原后的途牛2013年的营收仅为2亿元,而不是包装后的19.62亿元。 有业内人士认为,途牛为了在上市;时获得更高估值,采用了一种特别的计算方式,对营收数据进行包装,该计算方式间接导致连续三年途牛跟团游营;收占总营收的96%以上。 劲旅咨询CEO魏长仁表示,由于途牛2011、2012、2013连续三年净亏;损都在1亿元以上,没法计算市盈率,只能用市销率(总市值除以营收)来估值,以至于途牛在营收数据中进行包;装。 一位业内人士指出,此举体现了途牛对自身盈利模式的不自信。至于途牛的业务模式,更像是渠道商,本身;不提供旅游产品,而是通

文档评论(0)

虾虾教育 + 关注
官方认证
内容提供者

有问题请私信!谢谢啦 资料均为网络收集与整理,收费仅为整理费用,如有侵权,请私信,立马删除

版权声明书
用户编号:8012026075000021
认证主体重庆皮皮猪科技有限公司
IP属地重庆
统一社会信用代码/组织机构代码
91500113MA61PRPQ02

1亿VIP精品文档

相关文档