第八章证券流通市场.pptxVIP

第八章证券流通市场证券交易所 8.1场外交易市场8.233创业板市场8.3本章目录本章导论证券流通市场是与证券发行市场相对应的市场，是指已经发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，因此，也称二级市场、次级市场。这一市场为证券的持有者提供了随时变现的机会，同时也使投资者能够及时购进已经发行的证券，以实现投资获利的目的。一级市场为二级市场提供了交易的对象，二级市场为一级市场证券的流通变现提供场所，从而促进一级市场证券的发行。8.1证券交易所8.1.1证券交易所概述8.1.2证券交易程序与运行体系8.1.3我国证券交易所的演进8.1.1证券交易所概述（一）证券交易所的特征1.有固定的交易场所和严格的交易时间； 2.参加交易者为具备一定资格的会员证券公司，交易采取委托经纪制 3.交易对象限于合乎一定标准的上市证券4.集中了证券的供求双方， 5.交易价格以公开竞价方式形成 6.对证券交易实行严格规范化管理。8.1.1证券交易所概述（二）证券交易所的功能1. 保证证券交易的连续性2. 形成公平的交易价格3. 为证券交易各方提供优良服务4. 维护证券市场秩序5. 为市场经济运行状态提供“晴雨表”8.1.1证券交易所概述（三）证券交易所的组织形式优点缺点8.1.1证券交易所概述1. 公司制证券交易所的优点和缺点优点缺点8.1.1证券交易所概述1. 会员制证券交易所的优点和缺点8.1.2 证券交易程序与运行体系 （一）证券交易程序证券交易程序是指投资者进入证券市场进行证券买卖的具体步骤。 我国上市证券交易主要通过证券交易所电脑竞价方式进行，其交易程序主要分为：开户、委托、成交、清算、交割和过户等步骤。8.1.2 证券交易程序与运行体系 我国证券交易程序流程图：8.1.2 证券交易程序与运行体系 国外特有的几种交易账户：8.1.2 证券交易程序与运行体系 （二）证券交易所交易运行体系：8.1.2 证券交易程序与运行体系 （三）交易所的无形化趋势：早期的“红马甲”电脑联网系统的出现我国上海、深圳证券交易所目前为证券商提供的交易席位分为有形席位和无形席位两种。有形席位还是通过“红马甲”出市代表报盘，无形席位是由证券商利用通信网络将委托直接传送到交易撮合主机参与交易，并通过通信网络接受行情和成交数据完成交易。 8.1.3 我国证券交易所的演进 以1990年上海证券交易所的成立为标志,我国证券市场进入了一个飞速发展时期。十几年来,我国证券市场取得了巨大成就,形成了以沪深两市集中交易为核心的交易市场,多层次、全方位的证券交易市场体系初具雏形。我国的证券交易经历了一个由自发形成的地下交易到有组织的柜台交易,再到以沪深两大证券交易所为中心、场外交易并存,最后到只有沪深证券交易所场内交易的发展历程。 8.2 场外交易市场场外交易市场，又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。 8.2 场外交易市场8.2.1 场外交易市场特征8.2.2 几种特殊的场外市场 8.2.3 美国的场外交易市场简介8.2.4 我国场外交易市场8.2.1 场外交易市场特征场外交易在市场组织结构、管理结构、交易方式、交易标的等诸多方面，都有自己鲜明特点。1. 场外交易没有集中的交易场所2. 场外交易是开放型交易 3. 场外交易的证券品种多样 4. 场外交易主要以协商定价方式成交 5. 场外交易采取特殊的交易管理体制 8.2.1 场外交易市场特征场外交易市场与股票交易所相比，有两点本质上的差异：8.2.2几种特殊的场外市场 （一）第三市场第三市场是指在柜台市场上从事已在交易所挂牌上市的证券交易。这一部分交易原属于柜台市场范围，近年来由于交易量增大，其地位日益提高，以至许多人都认为它实际上已变成独立的市场。8.2.2几种特殊的场外市场 （二）第四市场第四市场是投资者直接进行证券交易的市场。在这个市场上，证券交易由卖双方直接协商办理，不用通过任何中介机构。同第三市场一样，第四市场也是适应机构投资家的需要而产生的，当前第四市场的发展仍外于萌芽状态。 优点 ： （1）交易成本低 （2）买卖双方直接协商成交价格比较满意 （3）有利于保守交易秘密 （4）交易价格一般不会对其他证券市场价格构成冲击 8.2.3美国的场外交易市场简介 NASDAQ（纳斯达克）美国的场外交易市场是美国多层次证券市场体系的基础，美国场外交易市场孕育了NASDAQ（纳斯达克），同时NASDAQ的电子交易技术（ECNS）、创新的交易制度和监管制度也推动了场外交易市场的发展。NASDAQ由全国证券交易商协会（NASD）的全资子公司纳斯达克证券市场公司