分析投资学第1章概论.pptx

投 资 学（Investments）第1章 投资概论1.1 投资与投资学关于投资的各种意义（来源：新浪微博）:经济学:投资是牺牲当前消费获得未来收益理财学：投资是利用复利实现资产增值政治经济学：投资是获取剩余劳动价值管理学：投资让金钱永不休息工作关系学：你不理财，财不理你决策学：投资是风险与收益之间寻求均衡金融学：投资是价值与价格差距的艺术。青岛大学经济学院1.1 投资与投资学关于股市： 一个人在书店，对店员说：我想买本书，里面没有凶杀，却暗含杀机，没有爱情，却爱恨难舍，没有侦探，却时时警惕。你能给我介绍一本么？“只有这个”，店员说： “中国股市行情”。青岛大学经济学院1.1 投资与投资学青岛大学经济学院1.1 投资与投资学 1.1.1 投资（Investment）：为了获得可能但并不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值（Present value）的行为（William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）。时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption）计划的未来消费（Planned later consumption）资金的时间价值不确定性（Uncertainty）——风险性如果证券没有风险是否意味着没有收益？收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费青岛大学经济学院1.1 投资与投资学 1.1.2 投资学（Investments） 研究投资行为及均衡定价的科学。投资学是金融学(finance)的两大核心课程之一。概念辨析：金融学与finance青岛大学经济学院现代金融学的逻辑青岛大学经济学院1.青岛大学经济学院Ross概括了“Finance”四大课题： 效率市场(efficient market)、收益与风险(return and risk)、期权定价理论(option pricing)、公司金融(corporate finance)两门课程主线：Corporate Finance,主要领域包括公司财务、公司融资、并购重组、公司治理等Investments,核心是asset pricing青岛大学经济学院1.投资学课程的基本框架 三大内容：金融工具与金融市场、投资理论、证券投资分析实务。金融工具与金融市场：基础性金融工具与衍生工具、交易所、中间商、价格决定过程以及市场微观结构等。投资理论：证券的风险与收益、组合投资理论、CAPM理论、APT、股票理论、债券理论、期权定价模型等。实务：基础分析和技术分析 。青岛大学经济学院参考书目博迪等著，汪昌云译，投资学(原书第9版)，机械工业出版社，2012威廉·夏普著，投资学(第五版)，中国人民大学出版社，2005刘红忠编，投资学(第二版)，高等教育出版社，2010Herbert B. Mayo，投资学导论(第7版)，北京大学出版社，2003朴明根等编，证券投资学，清华大学出版社，2008青岛大学经济学院1.2 实物资产与金融资产实物资产（Real assets）：直接用于生产商品和服务的资产。包括土地、建筑、机器、知识等。代表一个经济的生产能力，决定一个社会的财富。金融资产（Financial assets）：实物资产的要求权（ Claims on real assets ），定义实物资产在投资者之间的配置。金融资产的价值与其物质形态没有任何关系：股票可能并不比印制股票的纸张更值钱。整个社会财富的总量与金融资产数量无关，金融资产不是社会财富的代表。青岛大学经济学院Table 1.1 Balance Sheet of U.S. Households, 2009青岛大学经济学院Table 1.2 Domestic Net Worth问题：表1.1和1.2中实物资产的数据不一致，原因？(P2脚注)青岛大学经济学院概念检查问题1(P3)青岛大学经济学院货币市场工具金融工具固定收益证券Fixed income or debt 股票Common stock or equity资本市场工具衍生金融工具Derivative securities金融资产的分类青岛大学经济学院1.3 金融市场与经济金融市场的信息作用(informational role)消费的时机安排（ Consumption Timing）风险的分配（ Allocation of Risk） 问题：金融工具能否减少总体经济的风险？４. 所有权与经营权分离（ Separation of Ownership） “代理问题”5. 公司治理与公司道德(Corporate Governance and Corporate Ethics) 会计丑闻(scandals): Worldcom、Enron青岛大学经济学院Google2004-2014走势图市值4070亿