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高科技企业融资策略 知识经济时代， 高科技发展成为全球经济的热点， 融资问题和高 科技企业成长密切相关， 是企业界关注的一个主题， 我将从中国高科 技企业的融资渠道、 融资策略和存在的问题等几个方面和大家进行探 讨和交流。 中国高科技企业融资包含四方面内容： 第一， 中国高科技企业融 资的渠道；第二， 中国高科技企业的融资策略，亦即如何结合各种融 资渠道的特点和企业自身的发展状况进行融资； 第三，中国高科技企 业海外上市的策略和要求； 最后， 中国高科技企业在资本市场上遇到 的问题及其解决办法。 一、融资渠道 目前，中国高科技企业的融资渠道主要有创业资本、 资本市场和 银行贷款。 最近一段时间国内谈论最多的是创业投资和公司上市， 企 业能否在国外上市， 应该上市还是另外谋求融资或银行贷款等是大家 共同关心的问题。 实际上在不同发展阶段， 面对不同的资金需求或者 在不同市场情况下， 为了不同的目的， 企业应该采取不同的融资策略； 不能一概而论，也没有统一的答案。 作为高科技领域的企业家， 应该了解不同融资渠道的特点和要求。 首先是创业资本的特征。 创业资本是由专业人士管理的基金， 用于新 建高速成长和极具发展潜力企业的股权投资， 创业资本只占投资企业 第 1 页 共 12 页 的少数股权， 但它不是一个被动的投资者。 创业投资家往往会亲自参 与企业管理， 凭借其以往的投资经验来协助企业发展， 以获得最大的 企业价值。创业资本的投资周期一般较长，三到七年的时间，需要以 退出的方式结束他们的投资。退出是一个通过套现获取回报的过程。 一种退出方式是企业上市或收购兼并： 上市企业的投资资本可以在市 场上出售；收购兼并是将投资股权转让给企业创立者或其他投资者。 由于创业资本所承担的风险较高， 所以期望的投资回报也相当高。 当 今众多成功高科技企业，比如微软、英特尔、太阳、康柏、苹果等发 展的初期都曾通过创业资本获得投资。 中国高科技企业融资问题在今年才获得广泛关注， 国际适用的融 资工具也是刚刚被国内高科技企业了解， 因此外国创业资本在中国的 投资案例屈指可数，只有四通方利、金蝶科技、爱立信和瀛海威等少 数几例。中国从 80 年代中期开始探索建立专门的创业投资机构，如 中国新技术创业投资公司和中国经济技术投资担保公司等， 为高新科 技发展提供信贷支持和担保； 一些地方政府附属机构和地方政府发起 的投资公司也开始从事创业投资； 此外，中国各高科技园区设立的创 业中心也具有创业投资性质， 然而， 目前中国还未形成成熟的创业投 资体系。主要问题包括： 第一，不同于西方以私人为主的创业资本体制， 中国创业投资的 机构以官办为主； 第二，创业的资本来源不足，规模较小，高科技园区的创业中心 更缺乏实力；