旭辉地产研究报告2019年.pdf

旭辉地产研究报告 旭辉地产研究报告 旭辉地产研究报告2019年 旭辉地产研究报告2019年 一、 公司基本情况 一、 公司基本情况 旭辉控股 （集团）有限公司 （00884.HK，下简称 “公司”）于2000年成立，总部位 旭辉控股 （集团）有限公司 （00884.HK，下简称 “公司”）于2000年成立，总部位 于上海，2012年在香港上市。公司主要从事房地产开发与销售，业务板块包括住宅地 于上海，2012年在香港上市。公司主要从事房地产开发与销售，业务板块包括住宅地 产开发和运营、商业地产开发和运营、物业出租、物业管理及物业相关服务等。截至 产开发和运营、商业地产开发和运营、物业出租、物业管理及物业相关服务等。截至 2019年8月，林氏家族为旭辉控股集团的实际控制人，合计持有公司股份50.84%。第 2019年8月，林氏家族为旭辉控股集团的实际控制人，合计持有公司股份50.84%。第 二大股东平安保险持有公司股份7.01%，为公司财务投资者，不参与公司实际运营。 二大股东平安保险持有公司股份7.01%，为公司财务投资者，不参与公司实际运营。 公司目前主要地域布局以长三角为核心，重点布局环渤海、山东、大湾区、西部、 公司目前主要地域布局以长三角为核心，重点布局环渤海、山东、大湾区、西部、 中部、苏州及苏南、浙江、皖赣、环泸圈及南京等核心区域和重点城市，土储布局较 中部、苏州及苏南、浙江、皖赣、环泸圈及南京等核心区域和重点城市，土储布局较 为均衡，受区域政策集中调控影响较小。产品方面，公司近年以改善型需求住宅为主， 为均衡，受区域政策集中调控影响较小。产品方面，公司近年以改善型需求住宅为主， 高性价比的刚需型住宅项目为辅，再配以优质的商业地产，充分体现差异化产品力。 高性价比的刚需型住宅项目为辅，再配以优质的商业地产，充分体现差异化产品力。 公司境内经营主体拥有中国房地产开发企业和物业服务企业一级资质，品牌认可度高， 公司境内经营主体拥有中国房地产开发企业和物业服务企业一级资质，品牌认可度高， 近两年公司已跻身房地产百强企业 TOP20。总体看来，公司具有丰富的房地产开发经 近两年公司已跻身房地产百强企业 TOP20。总体看来，公司具有丰富的房地产开发经 验和较强的开发实力，业务区域分布广，具有较强的市场竞争力。 验和较强的开发实力，业务区域分布广，具有较强的市场竞争力。 二、 行业背景情况 二、 行业背景情况 房地产行业在整体保持快速增长的同时出现了阶段性的波动。近几年国家为了抑制 房地产行业在整体保持快速增长的同时出现了阶段性的波动。近几年国家为了抑制 房价过度投机，进行房地产宏观调控，市场出现一定程度的回调，其后整个市场处于 房价过度投机，进行房地产宏观调控，市场出现一定程度的回调，其后整个市场处于 平稳发展态势，2016年 10月后调控政策出台，动态调整将成为常态。2019年7月以 平稳发展态势，2016年 10月后调控政策出台，动态调整将成为常态。2019年7月以 来，信托的房地产业务监管趋严，地产开发贷额度收紧，短期政策调控仍会持续。稳 来，信托的房地产业务监管趋严，地产开发贷额度收紧，短期政策调控仍会持续。稳 地价、稳房价、稳预期，防止楼市大起大落仍将是各地的主要调控目标。未来我国房 地价、稳房价、稳预期，防止楼市大起大落仍将是各地的主要调控目标。未来我国房 地产集中度仍将继续提高，龙头企业逐渐建立起更大的市场优势，同时具有特色和区 地产集中度仍将继续提高，龙头企业逐渐建立起更大的市场优势，同时具有特色和区 域竞争优势的中型房地产企业也会获得一定的生存空间。 域竞争优势的中型房地产企业也会获得一定的生存空间。 1 1 旭辉地产研究报告