企业资本管理估价及理财管理知识分析.pptx

;本章要点;本章概览;;13.1 权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;权益资本成本;;贝塔值的估计（Estimation of Beta）;;贝塔值的估计（Estimation of Beta）;贝塔值的稳定性（Stability of Beta）;行业贝塔值的应用（Using an Industry Beta）;13.2 贝塔值的确定（Determinants of Beta）;收入的周期性（Cyclicality of Revenues）;经营杠杆（Operating Leverage）;经营杠杆（Operating Leverage）;财务杠杆与贝塔;财务杠杆与贝塔;13.3 基本模型的扩展;;资本预算与项目风险;例4： 假设一个多元化的企业的资本成本为17%（基于CAPM），无风险收益率为 4% ，市场风险溢价为 10%，企业的贝塔值为 1.3 。 （ 17% = 4% + 1.3 × 10% ） 1/3 汽车零售商 b = 2.0 1/3 计算机驱动制造商 b = 1.3 1/3 电力事业 b = 0.6 资产的平均 b = 1.3 评估新的电力项目时，该使用哪个资本成本? ;资本预算与项目风险;负债情况下的资本成本;负债情况下的资本成本：计算步骤;负债情况下的资本成本：应用举例;负债情况下的资本成本：应用举例;13.4 降低资本成本;什么是流动性（What is Liquidity）?;流动性、期望收益与资本成本;流动性与资本成本;流动性与逆向选择;公司能做些什么？;公司能做些什么？;课堂提问;11.5 杠杆企业的估价;调整净现值法（APV）;调整净现值法（APV）;调整净现值法（APV）;调整净现值法（APV）;调整净现值法（APV）;权益现金流量法（FTE）;权益现金流量法（FTE）;第一步：计算有杠杆现金流;第一步：计算有杠杆现金流;第二步：计算 RS;第三步：估值;加权平均资本成本法（WACC）;加权平均资本成本法（ WACC Method）;加权平均资本成本法（ WACC Method）;加权平均资本成本法（ WACC Method）;三种方法的比较（ APV, FTE, and WACC）;三种方法的比较（ APV, FTE, and WACC）;三种方法的比较（ APV, FTE, and WACC）;11.6 贝塔值与财务杠杆;贝塔值与财务杠杆：没有公司税的情况;贝塔值与财务杠杆：有公司税的情况;如果债务的贝塔值不等于零，那么：;小结;小结;课堂提问;课后作业;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。6月-216月-21Wednesday, June 9, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。08:14:1008:14:1008:146/9/2021 8:14:10 AM 11、人总是珍惜为得到。6月-2108:14:1008:14Jun-2109-Jun-21 12、人乱于心，不宽余请。08:14:1008:14:1008:14Wednesday, June 9, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。6月-216月-2108:14:1008:14:10June 9, 2021 14、抱最大的希望，作最大的努力。09 六月 20218:14:10 上午08:14:106月-21 15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。六月 218:14 上午6月-2108:14June 9, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/6/9 8:14:1008:14:1009 June 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。8:14:10 上午8:14 上午08:14:106月-21