20201218-投资项目的经济评价-丘开浪-发出.pdf

中国资产评估协会管理咨询研讨班 投资项 目的经济评价 丘开浪 全国首批资产评估行业领军人才 中国资产评估协会教育培训委员会委员 财政部政府与社会资本合作 （PPP ）专家 厦门大学资产评估专业学位研究生校外导师 厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司高级合伙人 2020年12月 目 录 固定资产项目投资前评价 固定资产项 目投资后评价 股权投资项 目投资后评价 项 目后评价报告及其应用 固定资产投资项 目的经济评价 ：案例分析 A 一、项 目概况 实务案例 某公路建设投资额为160亿元 ，其中 ，工程静态投资150亿 元 ，建设期利息10亿元。项 目评价期 =项 目建设期 （5年 ）+ 建成后运营期 （20年 ）。 二、财务评价 1、运营管理费。路产运营管理费用按10万元/年公里 ， 年递增5%。企业所得税税率为25%。一般人员费用10万 元/人/年 ，管理人员费用15万元/人/年 ，年递增5%。 2、财务效益。采用封闭式收费系统 ，严格按照车种和行 驶里程收费。车辆通行费率标准按0.5元/公里˙标准车计收 ， 即第1类0.5 ，第2类1 ，第3类1.5 ，第4类1.8 ，第5类2。 固定资产投资项 目的经济评价 ：案例分析 A 3、融资方案。项 目建设总投资的75%拟采用国内银行贷 实务案例 款 ，贷款利率为6.2% ，其余25%由项 目业主自筹。贷款 采用15年等比递增 （年递增5% ）还本付息方式偿还建设 投资长期贷款 ，贷款利息按年计 ，计划15年还清贷款。 4、本项 目财务基准折现率按6%计。 5、财务评价结论。财务净现值为-90亿元 ，财务内部收 益率-5% ，说明其投资风险很大。 固定资产投资项 目的经济评价 ：案例分析 A 三、案例分析相关问题 实务案例 1、该项 目的财务评价中 ，除了项 目净现值、内部收益率以 外 ，还有哪些评价指标 ？ 2、基上以上内容 ，是否可得出该项 目可行性研究中的经济 评价为 “不可行”的结论 ？ 固定资产投资项 目的经济评价 ：案例分析 A 四、国民经济评价 实务案例 1、评估参数。社会折现率取8%。影子汇率1美元 =国家外汇 牌价 （取国家外汇管理局必威体育精装版公布的外汇牌价1美元 =6.83元 人民币 ）*影子汇率换算系数1.08=6.69元人民币。影子工资 =财务评价中的工资*影子工资换算系数 （按30%的人工为非 技术工作考虑 ，其影子工资换算系数为0.5 ，70%的人工按 技术工作考虑 ，其影子工资换算系数为1 ，调整后的影子工 资换算系数为0.85 ）。贸易费用率 （商贸部门花费在生产资 料流通过程中以影子价格计算费用 ，相对于货物影子价格的 综合比率 ，一般取6% ）。残值为工程建