苹果公司盈利能力分析.pdf

. 苹果公司盈利能力分析 项目（单位：百万美元） 2013 2014 平均总资产 191532.00 219419.50 平均净资产 120879.50 117548.00 负债 83451.00 120292.00 负债与净资产之比 0.6904 1.0233 负债利息率 1.17% 1.07% 利息支出 980.00 1285.00 利润总额 52503.00 71230.00 净利润 39510.00 53394.00 息税前利润 53483.00 72515.00 所得税税率 24.75% 25.04% 总资产报酬率 27.92% 33.05% 净资产收益率 34.90% 49.30% 一、资本经营盈利能力分析 净资产收益率变化： 49.30%-34.90%=14.4% 连环代替分析： 2013 年： [27.92% ＋（27.92%－1.17%）×0.6904] ×（1－24.75%）=34.90% 第一次替代： [33.05% ＋（33.05%－1.17%）×0.6904] ×（1－24.75%）=41.43% 第二次替代： [33.05% ＋（33.05%－1.07%）×0.6904] ×（1－24.75%）=41.48% . . 第三次替代： [33.05% ＋（33.05%－1.07%）×1.0233] ×（1－24.75%）=49.49% 2014 年： [33.05% ＋（33.05%－1.07%）×1.0233] ×（1－25.04%）=49.30% 总资产报酬率变动的影响为： 41.43%－34.90%=6.53% 负债利息率变动的影响为： 41.48%－41.43%=0.05% 资本结构变动的影响为： 49.49%－41.48%=8.01% 所得税税率变动的影响为： 49.30%－49.49%=-0.19% 由以上计算可得，苹果公司 2014 年净资产收益率提高主要是由于资本结构 变动和总资产报酬率变动引起的，资本结构变动使净资产收益率提高了 8.01%， 总资产报酬率上升使净资产收益率提高了 6.53%。利息率下降给净资产收益率提 高带来有利影响，使其提高了 0.05%，所得税税率上升使净资产收益率下降了 0.19%；四个因素共同作用使净资产收益率比上年上升了 14.4%。 二、资产经营盈利能力分析 项目 2013 2014 差异 营业收入 182795.00 233715.00 50920 利润总额