苹果公司盈利能力分析.pdf

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. 苹果公司盈利能力分析 项目(单位:百万美元) 2013 2014 平均总资产 191532.00 219419.50 平均净资产 120879.50 117548.00 负债 83451.00 120292.00 负债与净资产之比 0.6904 1.0233 负债利息率 1.17% 1.07% 利息支出 980.00 1285.00 利润总额 52503.00 71230.00 净利润 39510.00 53394.00 息税前利润 53483.00 72515.00 所得税税率 24.75% 25.04% 总资产报酬率 27.92% 33.05% 净资产收益率 34.90% 49.30% 一、资本经营盈利能力分析 净资产收益率变化: 49.30%-34.90%=14.4% 连环代替分析: 2013 年: [27.92% +(27.92%-1.17%)×0.6904] ×(1-24.75%)=34.90% 第一次替代: [33.05% +(33.05%-1.17%)×0.6904] ×(1-24.75%)=41.43% 第二次替代: [33.05% +(33.05%-1.07%)×0.6904] ×(1-24.75%)=41.48% . . 第三次替代: [33.05% +(33.05%-1.07%)×1.0233] ×(1-24.75%)=49.49% 2014 年: [33.05% +(33.05%-1.07%)×1.0233] ×(1-25.04%)=49.30% 总资产报酬率变动的影响为: 41.43%-34.90%=6.53% 负债利息率变动的影响为: 41.48%-41.43%=0.05% 资本结构变动的影响为: 49.49%-41.48%=8.01% 所得税税率变动的影响为: 49.30%-49.49%=-0.19% 由以上计算可得,苹果公司 2014 年净资产收益率提高主要是由于资本结构 变动和总资产报酬率变动引起的,资本结构变动使净资产收益率提高了 8.01%, 总资产报酬率上升使净资产收益率提高了 6.53%。利息率下降给净资产收益率提 高带来有利影响,使其提高了 0.05%,所得税税率上升使净资产收益率下降了 0.19%;四个因素共同作用使净资产收益率比上年上升了 14.4%。 二、资产经营盈利能力分析 项目 2013 2014 差异 营业收入 182795.00 233715.00 50920 利润总额

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