功率半导体行业深度研究报告：供需错配驱动行业进入涨价周期，国产厂商盈利能力有望持续释放.pdf

股票报告网 行业研究 半导体 2020 年12 月02 日 功率半导体行业深度研究报告 供需错配驱动行业进入涨价周期，国产厂商盈 推荐（维持） 利能力有望持续释放  功率半导体市场空间巨大，5G、汽车电子等为行业增长提供强劲动能。功率 华创证券研究所 半导体是实现设备电气性能的必备要素，广泛应用于消费电子、工业、汽车电 子等领域，总体市场空间超400 亿美金，中国占全球需求的35%以上，且市场 证券分析师：耿琛 增速显著高于全球，随着5G 带来的万物互联及基站、数据中心数量的迅猛增 电话：0755 长，及汽车电子化程度的不断提升，MOSFET 及IGBT 有望持续放量，带动功 邮箱：gengchen@ 率半导体市场实现较快增长。 执业编号：S0360517100004  供需错配格局驱动行业进入涨价周期，龙头厂商盈利弹性持续释放。从全球 来看，八寸产能主要用于生产低像素 CIS 、指纹识别、PMIC 、功率半导体等 行业基本数据 产品，由于多摄方案及指纹识别在消费电子领域的快速渗透，消耗了大量的八 占比% 寸产能，且新产能投放有限，造成了供需的不匹配，2017-2018 年功率器件市 股票家数(只) 66 1.62 场持续面临供不应求的局面，功率半导体厂商行业议价力显著增强，相关厂商 总市值(亿元) 23,294.07 2.76 盈利弹性不断释放。随着海外疫情导致的半导体制造端产能收缩，及需求端的 流通市值(亿元) 12,303.58 1.99 逐步复苏，供不应求格局有望重现，龙头厂商盈利能力持续释放。 相对指数表现  国产厂商产品持续突破，功率半导体国产化正当时。相比数字 IC ，功率半导 体技术迭代相对稳健，不追求线宽的极致缩小，而是通过工艺的优化及下游不 % 1M 6M 12M 同领域定制化的研发保持产品竞争力，国产厂商技术不断突破，并凭借着产品 绝对表现 8.79 23.51 83.57 的高可靠性及高性价比持续获取份额，消费、工业、家电等市场已经实现了份 相对表现 3.15 -4.76 54.01 额的显著增长，同时中高压MOS 及IGBT 市场亦逐渐突破，中国作为全球最 大的功率半导体消费市场，为国产化提供了先天的优势，展望未来，随着以华 112% 2019-12-02～20