电子行业深度报告：从新基建与消费电子看第三代半导体材料.pdf

股票报告网 证券研究报告 电子制造 从新基建与消费电子看第三代半导体材料 2020 年5 月29 日 —— 电子行业深度报告 行业评级：强于大市（维持） 核心观点： 1. 功率半导体受益于下游新兴领域快速发展，未来增量空 分析师：陈建生 间明显。中国是全球最大的功率半导体消费市场，未来 执业证书号：S1030519080002 有望保持高速发展，预计年复合增速达4.8% 。从增量来 联系电话：0755 源来看，5G、光伏智能电网、新能源汽车等是主要的增 邮箱：chenjs2@ 量来源。未来功率半导体将呈现高性能，高增长，高集中 度的发展趋势：1）下游新兴行业增量显著：下游以汽车 研究助理：魏大千 电子为代表的新兴应用增速进一步加快，假设2025 年新 联系电话：0755 能源汽车市场规模达到 150 亿元，按照汽车电子化率 30%测算，新能源汽车中的电子元器件增量为50 亿元； 邮箱：weidq@ 2 ）自给率仍然偏低，替代空间巨大，目前自给率不足 20%，假设自给率提升到50%，国内至少仍有50 亿美元 公司具备证券投资咨询业务资格 的市场空间增量；3）未来集中度会进一步提升，产品碎 片化将有所改善：由于产品种类繁多，总体较为碎片化， 相关报告： 但部分高端产品如 IGBT、MOSFET 技术壁垒提升，下游 半导体行业深度报告 （系列之一）—成 对高端产品的依赖度会随之增加，细分领域集中度提升是 长与迁移，全球半导体格局演变 必然趋势。 -191204 2. 第三代半导体材料是功率半导体跃进的基石。第三代半 电子 （801080.SI）与沪深300 对比表现 导体材料众多战略行业可以降低 50% 以上的能量损失， 80% 70% 电子(申万) 沪深300 最高可以使装备体积减小 75% 以上，是半导体产业进一 60% 步跃进的基石。先进半导体材料已上升至国家战略层面， 50% 40% 2025 年目标渗透率超过50%。底层材料与技术是半导体 30% 20% 发展的基础科学，在2025 中国制造中，对第三代半导体 10% 单晶衬底、光电子器件/模块等细分领域做出了目标规划。 0% -10% 在任务目标中提到2025 实现在5G 通信、高效能源管理 -20% -30% 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 中的国产化率达到 50% ；在新能源汽车、消费电子中实 9 9 9 9