第三代半导体SIC：爆发式增长的明日之星.pdf

股票报告网 电子 行业研究/深度报告 第三代半导体S IC：爆发式增长的明日之星 主要观点： 行业评级：买 入 SIC 功率器件：性能优异，10 年 20 倍增长 报告日期： 2020-09-17 功率半导体的技术和材料创新都致力于提高能量转化效率（理想转化率 行业指数与沪深 300 走势比较 100%），基于 SIC 材料的功率器件相比传统的 Si 基功率器件效率高、损耗 小，在新能源车、光伏风电、不间断电源、家电工控等有广阔的应用前景。 目前SIC 行业发展的瓶颈主要在于 SIC 衬底成本高 （是Si 的 4-5 倍，预计 未来 3-4 年价格会逐渐降为 Si 的 2 倍），同时 SIC MOS 为代表的 SIC 器件 产品稳定性需要时间验证。我们认为 国内外 SIC 产业链日趋成熟，成本也 在持续下降，产业链爆发的拐点临近，Yole 预计 SIC 器件空间将从 2019 年 4.8 亿美金到 2025 年 30 亿美金 2030 年 100 亿美金，即 10 年 20 倍增长 。 SIC 晶片：国内外差距缩小，行业高增+ 国产替代同时进行 SIC 晶片主要用于 SIC 功率器件和 5G GaN 射频器件，未来 10 年市场空 间随着下游 SIC 功率器件+GaN 高频射频器件的增长而增长，我们预计 分析师：尹沿技 SIC 晶片市场将从 2019 年 30 亿 RMB 到 2027 年超过 150 亿 RMB ； 执业证书号：S0010520020001 行业高增长+ 国产替代，天科合达/ 山东天岳有望成为 SIC 晶片领域的沪 联系人：刘体劲 硅产业 ：相比于普通硅片分布在日韩美五个巨头手中，SIC 晶片龙头 70% 执业证书号：S0010120070037 以上的份额都在美国 CREE 和 II-VI 等公司，国产化也更迫切；目前国内 邮箱：liutj@ 的 SIC 晶片龙头山东天岳、天科合达等已经初具规模，第三代半导体 SIC 国内外差距较之前传统半导体领域有所减小，这一次 SIC 晶片产业爆发 和国产替代会 同时进行，相关公司将充分受益这一波第三代半导体产业 红利。 相关报告 投资建议 1. 《华安证券_行业研究_行业深度_ 大国 SIC 产业链会有一些新的公司进入，但是原来的 IGBT 龙头以及其他 雄芯.半导体系列报告(一) ：科技创 传统功率器件公司也都会是 SIC 功率器件的重要玩家，并充分受益于这一 “芯”，时代最强音》2020-05-13 2. 《华安证券_行业深度_ 功率半导体系列 波十年