露笑科技分析报告：中国碳化硅产业的国之重器.pdf

股票报告网整理 2020 年 8 月 25 日 露笑科技 （002617.SZ ） 电子 中国碳化硅产业的国之重器 ——露笑科技 （002617.SZ ）投资价值分析报告 公司深度  ◆碳化硅 （SiC）：第三代半导体芯片材料大势所趋，碳化硅MOSFET 将与硅基 买入（首次） IGBT 长期共存。相比于硅基，SiC 拥有更高的禁带宽度、电导率等优良特性， 当前价：6.26 元 更适合应用在高功率和高频高速领域，如新能源汽车和5G 射频器件领域。特斯 拉在MODEL 3 上使用24 个SiC MOSFET 模块作为主驱逆变器的核心部件替 分析师 代IGBT，SiC MOSFET 使逆变器效率从Model S 的82%提升到Model 3 的 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 90%。除了逆变器效率提升，SiC MOSFET 使器件体积缩小到原来的1/10，承 021 载功率是硅基器件的80 倍，另外关断能力和可靠性也得到大幅提升。 kailiu@  ◆新能源汽车为碳化硅材料带来巨大增量。新能源汽车为碳化硅的最重要下游领 殷中枢 (执业证书编号：S0930518040004) 域，主要应用包括主驱逆变器、DC/DC 转换器、充电系统中的车载充电机和充 010 电桩等，单车用量平均为0.5 片6 寸碳化硅（单片切325 个器件），SiC 晶片价 yinzs@ 格为7000 元/ 片，单车碳化硅衬底价值量约3500 元。根据IHS 数据，2018 年 联系人 和2027 年碳化硅功率器件市场规模分别约4 亿和100亿美金，复合增速约40% 。 栾玉民 碳化硅衬底材料市场规模将从2018 年的1.21 亿美金增长到2027 年的30 亿美 021 金，复合增速达44%。目前CREE 等国际大厂和国内企业纷纷大力布局碳化硅。 luanyumin@  ◆露笑科技：致力打造碳化硅“设备——衬底——外延”的完整产业链，中国顶 尖团队致力打造碳化硅的国之重器。（1）在碳化硅长晶炉方面，公司曾与伯恩 市场数据 合作共同布局苹果用蓝宝石业务，依托于历史的蓝宝石业务积累，公司目前战 总股本(亿股) ：15.11 略转型布局碳化硅业务。（2）在碳化硅晶片方面，公司引进国内最早和最顶尖 总市值(亿元) ：97.29 的从事碳化硅晶体生长研究的技术团队——陈之战博士研究团队。