半导体行业深度研究-功率半导体研究框架总论.pdf

股票报告网 [Table_Summary] 功率半导体研究框架总论 行业深度报告 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 半导体行业 2020.01.23/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 功率半导体属于泛模拟电路的赛道。功率半导体是必选消费品， 分析师： 陈杭 执业证书编号： S1220519110008 人需要吃 “柴米油盐”，机器同样也需要消耗功率器件，任何和 TEL: 电能转换有关地方都需要功率半导体。行业波动符合大宗商品 E-mail： chenhang@ 走势规律，产品和全球 GDP 走势密切相关，4-5 年的行业波动 非常吻合半导体周期规律。 [Table_Author] 联系人： TEL ： 单机硅含量提升推动行业发展，更高效率更好性价比推动技术 E-mail ： 发展。需求来自各行各业，单机半导体（硅）含量的提升是核 重要数据： 心规律。所有技术进步都指向，1）更高的功率 2）更小的体积 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 50 3）更低的损耗 4）更好的性价比。参与竞争的主流厂商都是 总股本(亿股) 263.21 IDM模式，1）规模化前提下的质量品质 2）每年各个产品成本 销售收入(亿元) 905.27 优化情况下的效率提升。 利润总额(亿元) 71.28 行业平均PE 340.55 材料的突破带来行业往更深入发展。产品形态从单一的二极管， 平均股价(元) 69.86 MOS 管向融合的 IGBT发展，从硅衬底往宽禁带半导体衬底迈进。 更宽的禁带使得产品性能和效率远胜于硅衬底的功率器件，目 行业相对指数表现： 前只是性价比方面还不是太有优势。未来趋势随着化合物半导 [TABLE_QUOTEINFO] 35000 体制造的成本降低，凭借其优势替代硅基的功率半导体器件指 日可待。 30000 126% 25000 94% 20000 高附加值产品长期被欧美厂商垄断，国产替代迫在眉睫。国内 15000 62% IDM 模式厂很少，核心的工艺都在欧美厂商自己内部，凭借其 30% 10000 产品优势控制交货周期，从而掌控整个行业的价格体系。尤其 5000 对于高压的MOS 以及大功率的IGBT，产品的交货周期往往在50 -2% 0