监管新规下同业投资业务路在何方定义.pdf

2014-09-16 13:53:56 来源： 银行家 步艳红 为规范金融机构同业业务、降低金融风险和社会融资成本，人民 银行 、银监会 等五部委 2014 年 5 月 联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》（简称“ 127 号文”），银监会同时下发了《关于规范 商业银行同业业务治理的通知》（简称“ 140 号文”）。 7 月，人民银行又进一步下发《关于加强银行业 金融机构人民币同业银行结算账户管理的通知》 （简称“178 号文”），三份同业业务监管文件针对金融 机构发展“影子银行”同业业务，在交易结构、交易标的、会计核算、资本占用等方面采取了严格的监 管标准。在“ 127 号文”中提出了“同业投资”的概念，引导商业银行等金融结构从投资“非标”向金融 债、资产证券化产品、大额可转让存单、特殊目的载体工具等产品的转型。 监管文件核心目标 银行同业业务最初仅限于银行间的短期资金拆借以解决短期流动性，后期业务对象逐步发展至证券、 基金、 信托 、财务公司等各类金融机构，业务范围也从传统的同业存放、同业拆借等衍生出同业代付、 买入返售等各项创新业务。由于同业业务低资金成本、低资本消耗的特点，使得银行有动力将实质为企 业项目风险的业务转化为同业信用风险业务，进而从两个层面放大了银行杠杆：一是表现在资产负债上， 即通过低成本的同业负债支撑同业资产、甚至整体资产的扩张，这其中包括利用高频度的期限错配进一 步压低资金成本；另外一方面，低资本消耗使得银行可以在相同的资本消耗水平下撬动更多的风险资产 （其中很大一部分实质为信贷资产）。 经过 2009 年至 2013 年高速发展，以“影子银行”为特征的同业业务的规模最高超过了 10 万亿人民 币，主要投向房地产、“ 地方融资平台 ”、“两高一剩”等监管限制的行业。由于部分股份制和城商行 同业业务对分行管理不善，分支机构各类隐性担保、越权操作现象突出，埋藏了巨大的系统性信用风险 隐患。由于多数银行分支机构同业业务资金来源和运用没有纳入全行资产负债统一管理，“借短放长” 期限错配现象严重，导致 2013 年“钱荒”期间，同业业务流动性出现危机。 “127 号文”规范了同业业务的分类和核算标准，通过限制“非标”资产买入返售和第三方隐形担保 的方式，规范同业业务交易结构；通过期限和集中度的限制，迫使同业业务回归流动性管理的业务本质； 明确“实质大于形式”的监管思路，要求金融机构按照业务结构和风险实质进行风险资本计提和会计核 算。 “140 号文”则从商业银行同业业务机构专营管理模式的要求出发，规范行内同业业务管理架构，要 求统一划归总行运营和管理，不得授权分行开展同业业务。 “178 号文”总体延续了此前监管“上收同业 业务权限”的思路，明确提出“存款银行支行及以下分支机构不得开立投融资性同业结算账户，不得异 地开立同业银行结算账户； 开户 银行应为二级分行以上营业机构，支行及以下分支机构不得作为投融资 性同业银行结算账户的开户行，也不能跨地区（跨县市）。” 1 有效地将有限的资金从不合理的投向引导进入“三农”、小微、战略 新兴产业 等具有活力的实体经济。 监管政策的影响 国内同业业务迅速增长的阶段始于 2009 年信贷规模迅速膨胀后， 金融市场开始信贷规模管控的时期。 为了规避信贷规模管理和资本占用监管，通过同业负债的资金来源，以信托投资、委托贷款、 券商 融资 等多种渠道为企业提供融资，形成了规模巨大的同业资产。如图 1 所示， 2010 年以信托贷款、委托贷款 等为形式的社会融资规模迅猛增长， 新增额占比一度达到 25%。商业银行也通过同业业务的发展迅速扩大 资产规模，利润快速增长。但由于资金错配严重， 2013 年 6 月，在以“去杠杆