公司理财基础知识论述.pptx

RFP 财务筹划概论 公司理财根底主讲: DEREK1、公司理财根底知识 1.1公司理财的历史与现状1.2公司理财的目标1.3公司理财的内容1.4公司理财的原那么1.5公司理财的环境 1.1 公司理财的历史与现状 1．宏观财务学〔Macro-Finance〕 2．投资学〔Investment〕 3．公司理财学〔Corporate Finance〕 1.初创期〔20世纪初至30年代以前〕2.调整期〔20世纪30年代〕3.过渡时期〔20世纪40年代到50年代〕 4.成熟期〔20世纪50年代后期至70年代〕 5.深化时期〔20世纪80年代至今〕 1.2公司理财的目标 1.企业的目标及其对理财的要求 ⒈)生存(going-concern) :企业在市场上生存下去的两个根本条件： 以收抵支 , 到期偿债 力求保持以收抵支和归还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求。 2)开展(Development):企业的开展集中表现为扩大收入。扩大收入的根本途径是提高产品的质量，扩大销售的数量，这就要求不断更新设备、技术和工艺，并不断提高各种人员的素质，也就是要投入更多、更好的物质资源、人力资源，并改进技术和管理。在市场经济中，各种资源的取得都需要付出货币。企业的开展离不开资金.因此，筹集企业开展所需的资金，是对公司理财的第二个要求. 3)获利(Profit) :通过合理、有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。 1)利润最大化(the maximum profit)2〕每股盈余最大化(the maximum EPS)3〕股东财富最大化(the maximum owner’s equity)1.投资报酬率(the ratio of investment and outcome)2.风险(risk)3.投资工程(the item of invest)4.资本结构(the structure of capital)5.股利政策 1.股东和经营者 2.股东和债权人 3.企业目标与社会责任 1.股东和经营者 经营者(Executive)的目标 : 〔1〕增加报酬 ; 〔2〕增加闲暇时间 ; 〔3〕防止风险 经营者对股东目标的背离 : 〔1〕道德风险 ; 〔2〕逆向选择 防止经营者背离股东目标的方法 : 〔1〕监督; 〔2〕鼓励 2.股东和债权人 股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其常用方式是：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险要高的新工程。第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而迫使管理当局发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失 债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：第一，在借款合同中参加限制性条款,第二，发现公司有剥夺其财产意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。3.企业目标与社会责任 企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的。 企业的目标和社会的目标不一致的地方。 1.3公司理财的内容 1.现金流转的概念 2.现金流转不平衡 1.现金流转的概念 1〕现金的短期循环 现金短期循环最根本的形式 ：现金短期循环的根本形式 现金的长期循环 长期循环有两个特点 : 1.折旧〔depreciation〕是现金的一种来源 . 2.长期循环和短期循环的联系 2.现金流转不平衡 1〕影响企业现金流转的内部原因〔1〕盈利企业的现金流转:盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。不过，盈利企业如果不进行大规模扩充，通常不会发生财务困难。〔2〕亏损企业的现金流转: 亏损额小于折旧额的企业 亏损额大于折旧额的企业〔3〕扩充企业的现金流转 :任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。首先，应从企业内部寻找扩充工程所需资金，其次，内部筹措的资金不能满足扩充需要时，只有从外部筹集。2〕影响企业现金流转的外部原因:〔1〕市场的季节性变化〔2〕经济的波动〔3〕通货膨胀 (4)竞争 1.投资(investment) ： 1〕直接投资(direct investment)和间接投资(indirect investment) 2〕长期投资(long-term investment)和短期投资(short-term investment) 2.筹资〔finance〕: 1〕权益资金和借入资金 2〕长期资金和短期资金 3.股利分配〔the policy of dividend〕1.4 公司理财的原那么 1 竞争环境的原那么 1.自利行为原那么 ：自利行为原那么的一个重要应用是委托—代理理论 ，另一个应用是时机本钱或时机损失的应用。2.双方交易原那么 ：双方交易原那么要求在理解财务交易时