券商投行培训——直接融资.pptx

债券承销业务培训讲义;2;3;;5;境内非金融企业债券产品特性比照;境内非金融企业债券市场开展概况 ;境内非金融企业债券市场开展概况;境内非金融企业债券市场开展概况;境内非金融企业债券市场开展概况;非金融企业债务融资工具——产品综述; 监管机构：中国银行间市场交易商协会〔NAFMII，简称“交易商协会〞〕，该机构为中国人民银行下属社会团体法人，是由银行间市场各类成员构成的行业自律组织。 审批制度：注册制，即原那么上只对工程信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行核查，不对发行人的资质和债券的投资价值进行实质性判断。工程在经过交易商协会审理后提交注册会议，由注册专家投票决定是否接受工程注册，每次会议由交易商协会从由金融市场专家构成的注册专家库中随机抽取5名参会。 发行与流通市场：全国银行间债券市场。 发行人：在境内注册的非金融企业，对企业的所有制背景及是否上市无特定要求。 ; 承销方式：主流承销方式为余额包销，即在规定的发行日后主承销商根据承销协议约定将未售出的债务融资工具全部自行购入；其他承销方式还包括全额包销、限额包销和代销等。 发行方式：主要采取簿记建档方式，即由主承销商作为簿记管理人记录每一投资者申购数量和认购价格，并据此确定最终发行利率和销售分配方案；对于少数超大型工程也可通过公开招标的方式发行。 利率形式：固定利率和浮动利率，主要采取固定利率方式。 募集资金用途：用于企业生产经营活动，不强制与工程挂钩。对于发行期限在1年〔含〕以内的品种，可用于补充流动资金、置换银行贷款等；对于发行期限在1年以上的品种，还可用于工程建设等中长期用途，假设用于工程建设，要求工程批文齐备，资本金已按进度到位。; 担保：不强制要求。 注册额度有效期：2年，除集合票据必须采取一次性发行的方式外，其余品种均可在额度有效期内分期发行，且注册额度在有效期内可循环使用；首期发行在注册后即可直接实施，注册额度内的后续发行需进行备案，短期融资券、中期票据采取发行前备案，超短期融资券和定向债采取发行后备案。 主承销商：22家商业银行和12家证券公司拥有主承销资格，除超短期融资券外，每个工程的主承销商不得超过2家。证券公司目前暂无独立主承销资格，必须联合一家商业银行联席主承销。 信息披露：公募品种发行前需向全市场公开披露募集说明书等发行文件，存续期内需持续公开披露财务报表和重大事项；私募品种仅需在定向投资人范围内开展信息披露。信息披露平台为中国货币网〔中国外汇交易中心主办〕和上海清算所网站。; 所有公募债券额度合计不得超过企业最近一次经审计净资产的40%，含本次拟申请注册的额度、已发行且仍在存续期内的额度和已获得注册〔批复〕但尚未发行的额度。所有公募债券包括短期融资券、中期票据、企业债、公司债等公开发行流通的债券，不含超短期融资券。 主体评级为AA级〔含〕以上企业发行公募中长期债〔包括中期票据、企业债、公司债、可转债等发行期限在1年以上的公募品种〕和短期融资券可互不占用额度，分别按照净资产的40%核定发行额度。对于上一次评级仍在有效期内，更换评级机构后将主体评级提升至AA的企业不享受该政策。 假设企业的财务报表采用旧准那么编制，那么净资产需扣除少数股东权益，假设采取新准那么，净资产可包含少数股东权益。 额度计算以最近一次经审计的净资产为根底，同时参照最近一期未经审计的净资产〔假设报表日在最近一次经审计净资产之后〕，按孰低原那么确定。在注册额度有效期内，如出现净资产减少情况，那么按照动态管理原那么，以减少后净资产核定后续发行金额。; 额度计算采取“双控原那么〞，即不仅发行人及下属子公司层面不得超额度发行，同时需确保注册后，从发行人控股股东层面计算也未超额度。 超短期融资券、定向债额度不受净资产40%限制，可根据客户资金需求情况及偿债能力等因素确定发行金额，且不占用其他债券的发行额度。 债务融资工具发行采取市场化定价方式，发行利率随行就市，一般参考同时期已发行的同品种债券一二级市场利率〔可通过Wind资讯查询〕，并通过面向承销团成员簿记建档的方式最终确定。; 房地产行业 不受理房地产企业债务融资工具的注册。原那么要求房地产业务收入占比低于30%，对于占比介于30%-50%的，采取一事一议的方式确定是否受理。商业物业的租金收入及保障房收入一般不认定为房地产收入。 产能过剩行业 对于?关于抑制局部行业产能过剩和重复建设引导产业健康开展假设干意见的通知?〔国发[2021]38号〕规定的钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等产能过剩行业发行人，需要符合相关产业政策要求，且所有已建成或在建工程必须审批手续齐全。 钢铁行业只受理粗钢产能排名全国前20位企业及其子公司的工程，以特钢为主业的企业暂不受此限制。; 平台企业 政府融资平台企业发行债