分级基金培训.pptx

分级基金 胡倚瑞 2021-9-12 什么是分级基金现在市面上有哪些分级基金分级基金特征差异比较分级基金的运作特点分级基金在涨跌行情中的表现看分级基金如何套利分级基金的选择认识误区目录一、什么是分级基金很多人了解分级基金是从分级基金B开始的，但大局部投资者根本没有搞清楚B类基金的内幕，只知道B类基金涨得快，就盲目买入，结果B类基金在下跌的行情中会出现很多连续跌停，比正股跌得还凶！ 很多股民都纳闷，为什么正股走势良好，B类基金次日经常跌停开盘，有的还是一字跌停封死。 所以，介绍一下分级基金的根本知识，也是再次给大家提醒风险。 分级基金母份额 分级基金是指将基金的收益与风险进行分割，分成稳健份额与杠杆份额。其中稳健份额的目标投资者是风险收益偏好较低的投资者；而杠杆份额的目标投资者是具有较高风险收益偏好的投资者。稳健份额A低风险低收益 杠杆份额B高风险高收益将分级基金比喻成一个小故事：?母鸡和小鸡A，B? 每个人都有一个妈，每一个分级基金，也有一个母鸡。 分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且根本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数。。。 如800医药B的母鸡，就是信诚医药基金，跟踪的是800医药指数。每当有人申购该母鸡，基金经理们〔也或电脑〕就傻瓜式的按该指数的成分结构买入对应的股票。800医药指数的成份股：恒瑞医药、云南白药、天士力、复星医药、东阿阿胶等等。 如果有人赎回基金也是一样，卖出对应份额的股票，将资金返回投资者。 但和普通ETF基金不一样，分级基金的母鸡，是可以切开卖的！一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两局部，两局部都可以单独买卖。就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。根本上，大局部的分级基金都是按5：5切的，就是说，1只母鸡可切成0.5份A鸡+0.5份B鸡，更直观点就是：2只母鸡 = 1只A鸡 + 1只B鸡，记住这个公式。 其中的A鸡，其实是一个固定收益的债券。大局部的A鸡，都是规定了年收益率为：1年期定期利率 + 3-3.5%。 如800医药A鸡，其年收益率固定为1年期定期利率 + 3.2%。按2021年定期利率计算，其收益率为6.2%。 A鸡适合于市场上一些厌恶风险的资金，A鸡年收益率6点几完胜银行定期利率，完胜余额宝，比普通的银行理财收益略高而且风险很小。 而整个母鸡的收益，扣除完A鸡拿走的固定利息，其它的盈亏都是属于B鸡的！ 因此B鸡具有较大的弹性：一个盈亏大约放大2倍的投机品种！ 举例如下： 假设全年母鸡净值从1元涨到1.031，那么A鸡拿走1.062，B鸡呢？还是1，分文未得。〔AX0.5+BX0.5=母鸡〕。如果母鸡大赚，那么B鸡就兴旺了，A鸡还是只能拿走1.062，其余的都属于B鸡。 假设母鸡净值1年内从1元涨到1.5呢？ 如果母鸡净值1年内从1元涨到1.5，那么A鸡拿走固定利息后，剩下属于B鸡的就有1.938元〔0.969÷0.5〕，B鸡投资者赚93.8%。 这就是杠杆基金的魅力！！二、现在市面上有哪些分级基金呢？ 三、分级基金差异比较 四、分级基金的运作特点1、募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额2、杠杆机制是分级基金的核心在分级基金中，杠杆倍数是指具有内含杠杆特征的份额净值收益率与该基金份额净值收益率的比例。影响分级基金杠杆倍数的主要因素：1、A级与B级的份额配比 2、A级份额约定年基准收益率 3、A级份额是否参与超额收益分配 1、A级与B级的份额配比 A、B两级份额数配比是影响杠杆倍数的最重要因素，份额数配比的比例越高，杠杆倍数也就越高。A级份额占比越高，说明享受基金上涨收益或承担下跌损失的B级份额就越少，其净值收益率变化幅度越大，杠杆倍数也就越高。 2、A级份额约定年基准收益率 A级份额约定年基准收益率可看作B级份额持有人的融资本钱。A级份额约定年基准收益率越高，B级份额融资本钱也越高，这将降低B级份额的净值收益率，从而导致B级份额杠杆倍数越低；反之亦然。3、A级份额是否参与超额收益分配 A级份额参与超额收益分配比例越大，B级份额净值收益率就越低，B级份额杠杆倍数也越小。五、分级基金在涨跌行情中的表现 由于分级基金中进取份额的杠杆放大机制，使得具备杠杆的份额在反弹中涨得最快，下跌期带杠杆的份额跌得最多。下跌期，固定收益份额普涨：在跌市中，由于进取份额需要承担更多的损失，投资者转向投资稳健份额以便获取稳定的收益,实现避险，稳健份额出现普涨的现象。不定期折算 当B份额净值触及阀门值时，所有份额将折算，净值归一。 一般设计B份额净值触及0.25元时进行折算 例如银华90，8月31银华金利净值是1.046元。银华鑫利净值0.243元，到达折算点进行折算，那么银华鑫利的净值要回到1元，需要4