创投基金适应创投要求的集合投资制度.pptx

第五讲创投基金: 适应创投要求的集合投资制度VC Fund：Congregating Investment System Suit for Venture Capital;主要内容;;投资基金就是“被管理的一堆钱〞？;投资基金的本质内涵：集合投资制度;“投资基金〞的表现形式;有关“投资基金〞的立法;投资基金“集合投资制度〞的人格特征;;〔一〕降低交易本钱〔transaction costs〕 ;1.降低发现具有潜在价值的创业企业的本钱;2.降低与创业企业签订投资协议的本钱;3.降低履行投资协议的本钱;〔二〕提高投资运作效率优势;〔三〕控制投资风险优势;〔四〕规模经济优势〔economics of scale〕;〔五〕扩大创投资本供给优势;;总括;〔一〕基金组织的稳定性问题;〔二〕债务连带责任的承担问题;证券投资基金与创投基金在债务连带责任承担上的比较;〔三〕“委托——代理〞风险问题;证券投资基金与创投基金在“委托—代理〞问题上的比较;〔四〕确保投资运作效率需要解决的问题;〔五〕制度本钱问题;;〔一〕美国创投基金组织制度的变迁;2. 70年代后，公司型受挫，有限合伙快速开展并成为主流时期;3. 80年代后，公司型创投基金重新复兴时期;〔二〕英国创投基金的组织形式;〔三〕其他地区创投基金的组织形式;;〔一〕信托制度起源及其在证券投资基金中的应用;从民事信托到商业信托;信托制度在证券投资中的应用;〔二〕信托投资基金的运作机制;信托型投资基金的运作机制图;〔三〕信托制度对创投基金的局限性;1.从基金组织稳定性问题的解决看;2.从基金债务连带责任承担问题的解决看;3.从“委托—代理〞风险问题的解决看;4.从投资运作效率问题的解决看;5.从制度本钱问题的解决看;;〔一〕普通合伙的起源及其运作机制;普通合伙的运作机制图;普通合伙的优势及其适用范围;〔二〕普通合伙对创投基金的不适用性;2.从基金债务责任承担问题看;3.从“委托——代理〞风险问题的解决看;4.从投资效率问题看;5.从制度本钱问题看;〔三〕有限合伙对普通合伙的改进;有限合伙的运作机制图;有限合伙的优势与适用领域;〔四〕有限合伙对创投基金的适用性与缺乏;1.从基金组织稳定性问题的解决看;2.从责任承担问题的解决看;3.从“委托——代理〞风险问题的解决看;4.从投???决策效率问题的解决看;5.从制度本钱问题的解决看;〔五〕合伙制度对公司制的借鉴;1.通过非法定的制度安排，引入公司机制;有限合伙创投的现实架构与公司组织架构的比较;2.通过修改法律，为合伙企业引入供给机制提供法律保障;;〔一〕公司制的制度创新与运作机制;公司法人治理机制〔Corporate Governance 〕;公司运作机制图;〔二〕公司制的制度优势与制度本钱;1.从组织稳定性看;2.从责任承担标准看;3.从“委托——代理〞风险防范看;4.从投资决策效率看;公司制创投基金的制度本钱;〔三〕公司制的新开展;1.权力分配从“股东大会中心主义〞向“董事会中心主义〞再向“经理中心主义〞转变;2.精简不必要的公司机关;;总括;〔一〕公司型创投基金的管理架构;委托管理型创投基金的管理架构图;〔二〕有限合伙型创投基金的管理架构;小结 ;平时考核;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。六月-21六月-21Thursday, June 17, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。08:57:5108:57:5108:576/17/2021 8:57:51 AM 11、人总是珍惜为得到。六月-2108:57:5108:57Jun-2117-Jun-21 12、人乱于心，不宽余请。08:57:5108:57:5108:57Thursday, June 17, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。六月-21六月-2108:57:5108:57:51June 17, 2021 14、抱最大的希望，作最大的努力。17 六月 20218:57:51 上午08:57:51六月-21 15、一个人炫耀什么，说明他内心缺少什么。。六月 218:57 上午六月-2108:57June 17, 2021 16、业余生活要有意义，不要越轨。2021/6/17 8:57:5108:57:5117 June 2021 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。8:57:51 上午8:57 上午08:57:51六月-21