《证券投资学》期末复习计算题与论述题.pdf

证 券 投 资 学 复 习 一、计算题 1、债券收益率计算 P170-176 参考 P171-172 例：某债券在第一年年初的价格为 1000 元，在这一年年末，该债券以 950 元 的价格出售。这种债券在这一年年末支付了 20 元的利息。这一年的持有期利 率为多少 解：持有期利率 = （950-1+20 ）/1000= -3% P171 题 4-1 ： 某债券面值为 1000 元， 5 年期，票面利率为 10%，现以 950 元的发行价向全社 会公开发行，则投资者在认购债券后到持至期满时可获得的直接收益率为： 1000×10% d Y ＝ ×100%＝% 950 P172 题 4-2 ： 在例 4-1 中的债券若投资者认购后持至第三年末以 995 元市价出售，则持有期 收益率为： 1000×10%＋(995 －950) / 3 Yh ＝ ×100%＝% 950 P172 题 4-3 ： 某债券面值为 1000 元，还有 5 年到期，票面利率为 5%，当前的市场价格为元， 投资者购买该债券的预期到期收益率为： 50 50 50 50 1050 ＝ ＋ 2 ＋ 3 ＋ 4 ＋ 5 1＋Y (1 ＋Y) (1 ＋Y) (1 ＋Y) (1 ＋Y) Y＝% P173 题 4-4 ： 某附息债券，面值为 1000 元，每年付一次利息，年利率为 12%，期限为 10 年。 某投资者在二级市场上以 960 元的价格买入， 4 年后该债券到期，投资者在这 4 年中利用所得利息进行再投资的收益率为 10%。投资者持有该债券的复利到期收 益率为： 4 4 (1 ＋10%) －1 1000＋ 120×[ ] 10% Yco ＝{ － 1 } ×100%＝% 960 2、债券发行价格计算 P233- P236 页 例如：零息债券，为 1000 元， 3 年期，发行时市场利率为 6%，请问该债券的 发行价格应为多少 解：发行价格 =1000/(1+6%)3= P236 例 6-2 ： 某息票债券，面值 1000 元， 3 年期，每年付一次利息，票面利息为 10%，当市 场利率也为 10%时，发行价为： 2 P＝1000×10% / （1＋ 10%）＋ 1000×10% / （1＋10%） ＋1000×10% / （1＋ 10%） 3 3 ＋1000 / （1＋10%） ＝1000 （元） 在例 6-2 中，若债券发行时市场利率为 12%，则债券发行价为：