M2与GDP资料的重难点.pdfVIP

M2\GDP 什么是 M2/GDP M2/GDP 是常用的衡量金融深化的指标。 即广义货币 (M2) 与国内生产总值 (GDP) 的比值。 M2/GDP 概述 通常认为，这一指标比例反映了一个经济的金融深度。但 M2/GDP 比例的大小、趋势 和原因则受到多种不同因素的影响。 M2/GDP 实际衡量的是在全部经济交易中， 以货币为媒 介进行交易所占的比重。 总体上看， 它是衡量一国经济金融化的初级指标。 通常来说， 该 比 值越大，说明经济货币化的程度越高。 M2/GDP 的国际比较 图：中国与其他经济体 M2/GDP 的比较 图：中国 M2/GDP 走势图 M2/GDP 指标最早应见于 Mckinnon(1973) 对金融深化理论的开拓性研究， M2/GDP 实际 衡量的是在全部经济交易中， 以货币为媒介进行交易所占的比重。 总体上看， 它是衡量一国 经济金融化的初级指标。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高。 国外的研究普遍也以 M2/GDP 测度金融深化的程度。 Elhiraika 指出 M2/GDP 反映了金 融机构提供流动性的能力， 从而使市场主体能以不同的形式保有储蓄， 因此是金融市场结构 调整的指标。如苏丹市场在 1970-1980年间进行的国有化进程，金融市场受到相对严格的管 制， M2/GDP 以平均每年 19.3%上升；在 1980-1990 的改革中逐步放开了金融市场的管制， 允许私人银行和其他金融机构发展，提高了市场的流动性， M2/GDP 年增长速度为 25% ；而 1990-2001年之中，在银行对私人信贷 /GDP 下降至 3.22% 下， M2/GDP 也迅速回落到 12.04% 的年增长率。 Shunsuke Bando(1998) 以 Marshallian K 为指标分析了亚洲经济体 M2/GDP 的情况，他 指出对 Marshallian K 的时间序列分析反映了经济体内以货币、 或者以存款占有 GDP 的比重， 货币供应量作为银行的负债， 它又可作为银行机构发展程度的一个指标， 即金融中介化的程 度。非组织金融机构 (Unorganized financial institutions) 对经济发展起了很大作用，但是它们 无法成为金融机构的主体， 如果这部分金融机构数量增加， 通过影响银行体系的乘数会导致 Marshallian K 的上升。 Gibson Chigumira 、Nicolas Masiyandima(2003) 分析津巴布韦在 1991 年实行的金融改革， 显著增加了金融机构和金融资产的数量与质量， 并通过广泛的网络化将 银行分支机构深入传统市场下没有触及的农村金融领域，这一政策引起了 M2/GDP 指标的 显著改变，从 20%上升到了 30% 。而巴基斯坦 1990年开始的金融改革加快了货币化进程，提 高了银行机构在市场中的地位， M2/GDP 比例由前十年的平均 39% 上升到了平均 45% 。 但是， M2/GDP 测度各国金融深化的程度的准确性并未获得一致认可。 事实上， 目前看 来， M2/GDP 的最优比例因为种种客观原因的限制，往往并不具备可比性。尽管 M2/GDP 的比例指标通常反映了金融机构发展在市场中的重要程度或者对于个人储蓄的贡献，