2008年美国次贷危机对我国启示.pdf

2008 年美国次贷危机对我国的启示 美国、日本、泰国、韩国均发生过金融危机，各有其内在和外在原因。我认为，美国金 融危机是体制性危机，是长期结构性矛盾积累的总爆发。 外部需求下降，贸易逆差上升。一 年多反危机的结果是， 美国金融体系全面耗散， 美国金融危机已经进入了实体经济， 并影响 人民的生活和消费水平。目前美国经济面临巨大困境 :金融危机恶化，总供给萎缩，许多企 业濒临破产， 房地产和汽车市场几乎停业。 如果美国政府反危机措施奏效， 经济衰退将只持 续到 2010 年，然后进入复苏阶段。 复苏后的美国将进入一个漫长的停滞或缓慢增长的时期。 要是美国不改变反危机思路， 沿着现有框架走下去， 反危机措施不得力， 美国将发生大危机、 大萧条， 把整个美国和世界拉入动荡的大萧条中。 目前美国金融危机严重恶化的关键是资产 品质下降， 违约率大幅度上升。 政府的所有反危机措施都无法阻止资产品质下滑， 无法阻止 违约率上升。原因是中下层无力支付贷款。危机的来源来自于美国近 30 年的新自由主义政 策。具体原因包括以下几点 : 一，美国金融危机的直接起因是房屋次级贷款。 美国前几年贷款标准太宽松， 银行为了 赚钱，买者不需付头款，就可贷款买房，以实现“美国梦” 。许多不符合贷款标准的申请人， 都获得批准。 许多新移民根本没有稳定的工作和支付能力， 但贷款经济人千方百计地帮他们 做证明， 提高他们信用评估分数， 最后拿下了高利息贷款。 那些新移民现在已支付不起贷款 月供， 面临房子财产被银行没收的境地。 美国人喜欢提前消费，不善于存钱，平均储蓄率是 1.3%。在大部分美国家庭中不到 1000 美元存款是很正常的事。 他们支付能力全靠上班工资， 一旦出现失业、 离婚或其他意外事件，就支付不起贷款的月供，房子就会被银行没收。 美国 经济的 10%以上是消费经济， 美国人不惜借款或借高利贷进行消费。 许多美国人都是靠无头 款申请的第一次贷款买房， 每月交贷款利息供房， 住了几年房子后积累下本金。 但他们还有 其它消费， 就从房子贷款积累的本金中向银行申请第二次本金贷款。 本金贷款比普通贷款的 利息高出三、四个百分点。除此之外，他们再用信用卡支付消费，每人有五六张信用卡，利 息均为 6%～ 19%。有时他们还不起第一张上的费用和利息，就用第二张信用卡支付第一张 信用卡的费用， 再用第三张信用卡支付第二张信用卡的费用， 如此恶性循环， 直到支付不起 或透支为止。现在美国的消费者是债台高筑，房子上取不出钱，信用卡的额度下降，买房、 买车、 买游艇等大宗消费品贷款很难得到批准。 而我国注重发展实体经济， 一直保持贸易顺 差，拥有 1.9 万亿的外汇储备。中国储蓄率为 30%，是美国的 23 倍。中国人提前消费少， 贷款买房、 买车也不算多。 虽然中国人这些传统消费习惯和观念不利于高速的经济发展， 但 对稳定社会和经济有利。中国人和政府都有很强的能力，掌控平衡自己的消费和储蓄。 二，美国金融机构的私有化对市场产生负面影响。 美国没有有效的政府资本监管制度和 机构，所有股票债券评估机构都是私人公司办的。比如，标准普尔、邓布拉斯公司