现代公司财务管理知识讲解.pptx

现代公司财务管理;1章 总论;代理关系〔股东与管理当局〕 管理目标〔股东与经理目标是否一致，代理本钱〔利益冲突的本钱〕〕 直接代理本钱与间接代理本钱 经理为股东利益效劳的前提 管理鼓励〔现在常有的股票期权〕 工作的开展前景 企业控制〔董事会聘请经理，委托书争夺战〕 其他利益相关者;一个公司的简化的组织结构图;企业组织形态;企业财务管理的环境;财务报表;财务报表和长期财务方案;比率分析;反映资产管理能力的指标 存货周转 应收帐款周转 净营运资本 其它 反映获利能力的指标 边际利润率 资产报酬 权益报酬;反映市场价值的指标 市盈率 市价对帐面价值的比率 每股净资产 杜邦恒等式的组成及延伸;利用财务报表信息;分析方法;利率概论 利率的形成 决定利率水平的因素 货币时间价值 单利和复利 1. 1000 2. 1100 3. 1210 4. 1321…………. 终值和现值 10000----------------- 1年 -----------------11000;年金 普通年金 年金的终值和现值 即付年金 递延年金 永续年金;风险的衡量 风险的概念 纯粹风险和投机风险 市场风险和公司特有风险 经营风险和财务风险 标准差 离散程度 贝塔系数 风险态度;风险和报酬的关系 风险与报酬的一般关系 贝塔系数与风险报酬 关于通货膨胀的几个问题 通货膨胀的含义 对公司财务的影响 ;筹资管理的几个根本问题 为什么筹资？ 需要筹集多少资金 从哪里筹措资金 要付出怎样的代价;短期融资 信用融资 短期贷款 贴现 抵押等 长期筹资 长期债券 发行股票 长期应付款;资金的长期需要和短期需要 ;定性预测 比率预测 根据财务比率的数量关系进行测算 以上期指标为根底 充分估计各指标的变动趋势和程度 资金习性预测;资本本钱的意义 资本本钱的计量 个别资本本钱的估计 债务资本的本钱估计 利息率或优先股股利率〔不参与、非累积〕 所得税的抵免 筹资费用;权益资本的本钱估计 平均股利率〔3年〕 每股盈利率 股利增长模型 假设固定的增长率 上年的股利额进行计算 资本资产计价模型 无风险报酬估计 贝他系数估计 留存收益本钱估计;综合资本本钱 加权平均计算的资本本钱 以资本比重??权数 市场价还是账面价 边际资本本钱 筹资突破点 计算;本钱习性与保本点 固定本钱 变动本钱 保本点 保本点销售量=固定本钱总额/单位边际奉献 单位边际奉献=单价/单位变动本钱 保本点销售额=保本点销售量*销售量 息税前利润〔EBIT) 息税前利润=边际奉献总额-固定本钱总额;经营杠杆和经营杠杆系数 杠杆理论 经营杠杆反映销售量与息税前利润的关系 经营杠杆系数反映这种关系的程度 经营杠杆系数 =息税前利润变动率/销售变动率 原因：固定本钱没有随产量的变动而变动。 产量变动的程度可以带来更大程度的息税前利润变动 经营杠杆系数是衡量经营风险的重要指标;财务风险和财务杠杆 财务杠杆反映的是每股盈利与息税前利润的关系 财务杠杆系数 =每股盈利变动率/息税前利润变动率 利息率的大小其重要作用 财务杠杆系数的大小表达企业财务风险的程度 资本利润率应该高于利息率 财务杠杆系数过低并不一定是好事。;复合杠杆作用和复合杠杆系数 每股盈利变动率/销售量变动率;资本结构：长期债务资本与权益资本的比例 每股收益的无差异点：不同资本结构下每股盈利相等的销售量〔销售收入〕 理解教材上的公式和图4-3 对最正确资本结构的理解;影响资本结构的因素 销售变动情况 股东的态度 管理当局的态度 对公司信用的关注 债权人的态度 目前的财务状况 所得税率 利率变动趋势 资产质量和结构;工程投资〔固定资产投资〕 现金流量与现金净流量 现金流量的估计 利润与现金流量 所得税与现金流量 折旧与现金流量;非贴现方法 净现值法 每年的估计现金流量按资本本钱贴现并加总后的净额。流入为正，流出为负。 净现值大于0，说明现金流入的现值大于现金流出的现值。小于0那么相反 计算方法 与此相关的其他指标;内涵报酬率法 投资方案本身内涵的报酬率大于资本本钱 内涵报酬率的含义，净现值等于0时的投资报酬率 内涵报酬率的计算〔插值法〕 例题分析;投资方案评价方法的运用 单一工程的评价 多个互斥方案的评价 投资方案组合决策 有关例题分析;债券及其分类 债券投资的收益评价 债券价值计算 到期收益率的估计 债券投资风险估计 违约风险、利率风险、购置力风险、变现风险、再投资风险;股票及有关概念 股票价值 股票价格 股利 股票股利 现金股利 股票与其报酬率 市盈率;股票价值的评估 影响股票价值的有关因素 宏观经济形势 资本市场供求关系 投资者偏好 行业特点及开展前景 企业以往的经营业绩 其它因素 教材131页的几个股票评估模型;市盈率分析 市盈率