财务管理专题培训资料.pptx

第六章 财务管理专题;第一节 股利政策 ;一、股利理论概述;1、不相关理论(Irrelevant theory);MM不相关定理;2、相关理论;1〕鸟论〔心理因素论〕;2〕税收偏好理论;3〕 信息内涵〔信号传递〕;4〕追随者效应〔clientele effect〕;二、股利决策;1、问题;问题〔续〕;关于美国公司股利的实证分析;股利稳定性的作用;2、根本形式;3、影响因素;影响因素〔续〕;例：佛照现象;影响中国上市公司股利政策的因素;正面的考虑;负面的考虑〔派现的为难〕;问题;中国股市的数据;第二节 创造价值的管理;一、价值创造的度量;１、附加市场价值〔MVA〕;最大价值创造者〔96年,10亿〕;最大价值损害者〔96年，10亿〕;2000年最大的价值创造公司 ;2000年最大的价值破坏公司 ;MVA的获得;说明;２、附加经济价值〔EVA〕;3、EVA与MVA;三、价值创造的管理;1、企业价值增长的战略选择;内部性经营战略;外部性交易战略;2、价值创造的驱动因素;价值驱动因素〔按财务活动分〕;结论;影响预期ROIC的因素分解;营业利润率;KWW公司案例;管理资产负债表〔单位：万元〕;利润表〔单位：万元〕;业绩比较分析;业绩评价;原因——过多使用营运资本;3、强调价值创造的意义;价值管理者的思路;以价值为根底的管理方法;4、财务战略矩阵;0(现金剩余);AI公司财务战略矩阵〔续1〕;AI公司财务战略矩阵〔续2〕;讨论题;〔二〕案例分析：;1、问题的提出;　基于不同立场的分析;原因：回报率下滑;2、价值驱动因素分析;〔1〕销售利润率分析;盈利能力下降的三大原因;〔2〕资本周转率分析;资本周转率下降的两大原因;红太阳一号工程;3、资本结构的问题;理性的做法：降低融资本钱;深层次的原因;4、结论与启示;启示之一;启示之二