金融衍生品交易市场.pptx

第九章 金融衍生品交易市场;教学目的与要求;第九章 金融衍生品交易市场;要求学生阅读的参考文献：;第九章 金融衍生品交易市场;第一节 期货市场;〔二〕期货合约期货市场;〔三〕期货历史;〔三〕期货历史;(四〕改革开放中国期货市场;(四〕改革开放中国期货市场;第一节 期货市场;〔三〕期货合约的根本内容—标准条款 ;〔三〕期货合约的根本内容—标准条款;〔三〕期货合约的根本内容—标准条款;〔三〕期货合约的根本内容—标准条款;期货合约例子上海期货交易所黄金期货标准合约 ;产品代码 ;〔五〕根本术语 ;根本术语;10、对冲;10、对冲;〔六〕金融期货的种类;1、利率期货;1、利率期货;2、股票指数期货;3、外汇期货——是为了躲避浮动汇率制度所带来的外汇汇率波动风险而产生和开展起来的。它是一种在交易所达成的标准化的、规定在将来某一特定地点和时间交收一定数额外汇、并在合约的有效期内每日都进行盈亏结算的外汇交易工具。由于期货合约是高度标准化的合约，所以对于不同的外汇币种，合约条款中都规定了不同的交易单位、最小变动价位、每日波动限制等。外币期货合同可以在到期时以实际的外币进行交割，也可以在到期前冲销合同;3、外汇期货;三、金融期货交易程序;四、金融期货市场的根本功能;1、套期保值;2、价格发现;第二节 期权市场;第二节 期权市场;〔二〕金融期权合约中的几个根本概念;期权出售者〔seller〕，又称为期权签发者〔writer〕。在收取期权购置者所支付的期权费之后，就承担着必须在规定时间内应期权购置者要求，无条件履行该期权合约的义务。 在期权交易中，交易双方的权利与义务存在着明显的不对称性。对期权购置者而言，均只有权利而无义务；而对期权出售者而言，均只有义务而无权利。这一现象的出现是以期权购置者向期权出售者支付一笔期权费为前提的。;2、协定价格——又称履约价格或执行价格〔exercise price〕，是指期权合约所规定的，期权购置者在行使其权利时所实际执行的价格。 这一价格一经确定，在期权合约的有效期内，无论期权标的物价格上涨到什么水平或下跌到什么水平，??要期权购置者要求执行合约，那么期权出售者都必须按协定价格履行其义务。; 3、期权费——是指期权购置者为获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付的费用。它是期权的交易价格，一经支付，那么不管期权购置者执行还是放弃该期权，均不予退还。;〔三〕金融期权的分类;〔三〕金融期权的分类;3、欧式期权、美式期权和修正的美式期权 欧式期权只允许期权购置者在到期当天决定是否执行买入或卖出金融资产的权利。 美式期权那么允许期权购置者在到期日之前任何一天进行交易。 美式期权为期权购置者提供了更多的时机，因此它的购置者往往需要支付更多的期权费。 修正的美式期权也称为百慕大期权或大西洋期权，可以在期权到期日之前的一系列规定日期执行。;〔四〕期权与期货的区别;〔四〕期权与期货的区别;〔四〕期权与期货的区别;二、期权交易的盈亏分析〔一〕看涨期权的盈亏分析 ;〔一〕看涨期权的盈亏分析;〔一〕看涨期权的盈亏分析;〔一〕看涨期权的盈亏分析;上图告诉我们：;〔二〕看跌期权的盈亏分析 对于一个看跌期权的持有者而言，到期日该期权的价值满足： 其中,Pt为看跌期权的到期价值；St为到期日当天的股票价格；X为看跌期权的执行价格。 ;〔二〕看跌期权的盈亏分析;〔二〕看跌期权的盈亏分析;〔二〕看跌期权的盈亏分析;三、期权价格确实定〔自学了解〕 ;三、期权价格确实定;三、期权价格确实定;三、期权价格确实定;三、期权价格确实定;第三节 互换市场;2、产生动因;二、互换交易的种类及原理;三、互换交易的风险;第四节 信用衍生产品交易;三、信用衍生产品交易市场的产生与开展 四、信用衍生产品市场的参与者 〔一〕银行 〔二〕其他金融机构 〔三〕真正的避险保值者;本章要点：;思考题：;本章结束，谢谢观看