财务管理的价值观念概述( ).pptx

财务管理学; 财务管理的价值观念; 财务管理的价值观念;2.1 货币时间价值;;;;; 2.1 货币时间价值;范例： ;2.1 货币时间价值;;;;;; 【例1】将1000元存入银行，利率7%，按复利计息，1年后、 2年后、5年后终值分别为多少？ F1=1000?〔1+7%〕1=1000 ? 1.07=1070〔元〕 F2=1000?〔1+7%〕2=1000 ? 1.1449=1144.90〔元〕 F5=1000?〔1+7%〕5=1000?1.403=1403〔元〕 【例】2021年我国GDP总量为471564亿元，如按7.5%的增长 速度，10年后能到达多少？ ;;; 【例2】假设方案在3年后得到2000元，年利率8%，复利计息， 那么现在应存入金额几何？ ;2.1 货币时间价值;;;; 【例】某人5年中每年年底存入银行1000元，年利率8%，复利计 息，那么第5年年末年金终值为： 　 ;; 【例】某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果 年利息率为10%，那么现在应存入多少元？ 　; 【例】王成拟按揭贷款50万元购房，年利率6%，期限20年， 每月还款几何？ ;先付年金——每期期初有等额收付款项的年金。; 【例】某人每年年初存入银行1000元，银行年存款利率为 8%，那么第十年末的本利和应为多少？ ;; 【例】某企业租用一台设备，在10年中每年年初要支付租金 5000元，年利息率为8%，那么这些租金的现值为：; 延期年金——最初假设干期没有收付款项的情况下，后面假设干期 等额的系列收付款项的年金。; 【例】 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款利率为8%，银行 规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末归还本息 1000元，那么这笔款项的现值应是： ;永续年金——期限为无穷的年金; 一项每年年底的收入为800元的永续年金投资，利息率为8%，其现值为：;2.1 货币时间价值;;;不等额现金流量现值的计算;; 能用年金用年金，不能用年金用复利，然后加总假设干个年金现 值和复利现值。;;折现率的计算;折现率的计算;折现率的计算;;计息期短于一年的时间价值;计息期短于一年的时间价值; 财务管理的价值观念;2.2 风险与报酬;;风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型： 1. 确定性决策 2. 风险性决策 3. 不确定性决策;2.2 风险与报酬;;1. 确定概率分布 从表中可以看出，市场需求旺盛的概率为30%，西京公司 公司的股东将获得更高的报酬率；而市场需求低迷的概率为 30%，西京公司股东预期将会遭受严重损失。;2. 计算预期报酬率 ;3. 计算标准差和标准离差率〔离散系数〕 ;4、正态分布和标准差; 5、风险与报酬关系的计量;6. 风险躲避与必要报酬 你攒了10万元，有两个工程可投资: A工程是购置利率5%的短期国库券，肯定收益率5%； B工程是购置A公司的股票。A公司研发顺利，收益11万元， 如研发失败，收益为0。如A公司研发成功与失败概率均为50% 股票投资的预期收益率=50%×0+11×50%=5.5〔万元〕 即预期报酬率55%。 两个工程的预期报酬率一样，选择哪一个呢？;2.2 风险与报酬;;1. 证券组合的报酬 证券组合的预期报酬，是指组合中单项证券预期报酬的加权平 均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。 ;2. 证券组合的风险 利用有风险的单项资产组成一个完全无风险的投资组合;完全负相关股票及组合的报酬率分布情况;完全正相关股票及组合的报酬率分布情况; 从以上两张图可以看出，当股票报酬完全负相关时， 所有风险都能被分散掉；而当股票报酬完全正相关时，风 险无法分散。 假设投资组合包含的股票多于两只，通常情况下，投资 组合的风险将随所包含股票的数量的增加而降低。;局部相关股票及组合的报酬率分布情况; 可分散风险——能够通过构建投资组合被消除的风险 市场风险——不能够被分散消除的风险 市场风险的程度，通常用β系数来衡量。 β值度量了股票相对于平均股票的波动程度，平均股 票的β值为1.0。 ;; 证券组合的β系数是单个证券β系数的加权平 均，权数为各种股票在