财务管理知识分析培训教材.pptx

11. 企业筹资Enterprise Financing;11.1 长期融资Long-Term Financing;借款种类 抵押贷款 信用贷款 信用条件 信用额度 周转信用协议 补偿性余额;借款合同： 根本条款 ? 借款的金额、用途、利率、期限、还款方式、担保品 附加条款 一般性限制条款 例行性限制条款 特殊性限制条款;优点： 筹资速度快 筹资本钱低 借款弹性大 有财务杠杆功能; 长期债券;长期债券的种类 凭证式与记帐式 记名债券与不记名债券 单利债券与复利债券〔附息债券〕 零利息债券 收益债券 可转换债券;可回收债券;带认股权证债券 浮动利率债券 垃圾债券〔高收益债券〕;长期债券价格的计算 附息债券价格的计算 单利债券价格的计算 零利息债券价格的计算〔复利〕 零利息债券价格的计算〔单利〕 长期债券收益率的计算 上述四种债券到期收益率的计算〔YTM〕;债券的信用评级 综合考虑发行公司所处的行业背景、财务状况及债券的约定条件等因素，评定信用等级。 美国SP公司： AAA AA A BBB BB B CCC CC C 美国Moody公司：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 信用? ?风险;债券筹资的优缺点 优点： 资本本钱低 有财务杠杆功能 不分散股东控制权 缺点： 财务风险高 限制条件多 筹资数量有限; 附息债券价格的计算：; 单利债券价格的计算：; 零利息债券价格的计算〔复利〕; 债券的收益率：; 股票;优先股： 优先股的优先权利： 股利分发优先且固定； 求偿权优先。 优先股放弃的权利： 对公司的控制权〔投票权〕； 追加收益权。 反映与公司的所有关系。;普通股： 股票的票面价值： 1元/股 股票的帐面价值： 每股帐面价值=权益总额/发行在外的总股数。在我国也称为每股净资产。 股票的市场价值：市场价格。 股票的收益价值：每股税后利润〔EPS〕 股票的分配价值：每股股利〔DPS〕;普通股股东的权利 剩余收益权 剩余求偿权 信息权 投票权 股票转让权 优先认股权;股票的发行条??： 设立发行：股份公司首次发行股票 发起设立：由发起人认购公司应发行的全部股份 募集设立：发起人应有5人以上; 发起人认购的股份 ? 35%公司股份总数; 发起人以无形资产出资金额 ? 20% 注册资本。 增资发行：首次发行股票以后的各次发行；前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司近3年连续盈利，且财会记录无虚假；公司预期利润率达同期银行存款利率。;股票上市的条件;股票上市的利与弊;股票筹资的优缺点; 优先股评价：; 普通股评价----价格：; 收益率：; 股票的发行方式; 融资租赁 认股权证 可转换债券;是一种契约行为，承租人可在规定的时间内使用由出租人所提供的资产，但必须按时支付租金。 承租人与出租人 营业〔经营〕租赁与融资〔资本〕租赁。 租赁过程的避税行为： 出租人：折旧抵税；利息抵税〔杠杆租赁〕 承租人：租金抵税。;融资租赁的含义： 由租赁公司按承租企业的要求融资购置设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。而承租企业采用融资租赁的主要目的是为了融通资金。 融资租赁的特点： 租赁期限长；? 不可解约；? 出租人不负责维修保养等效劳； ? 租赁资产应作为固定资产全部摊销；? 租约到期承租人有重新租赁或优先购置的权利。 直接租赁：企业可以从制造商那里直接租赁资产，取得该项资产的使用权。 售后租回式租赁：企业将资产出售后再租回使用权的一种方式。 杠杆租赁：由出租人和债权人共同享有资产所有权的一种租赁方式。;租赁的会计处理; 认股证筹资; 认股权证在筹资中的作用 可以改善低利率债券的发行状况。 可以获得节税的利益。 认股权证的优缺点： 优点 降低筹资本钱，即可以低利率发行债券。 有利于吸引投资者向企业投资。 有助于调整资本结构 2. 缺点