财务管理之筹资管理概述.pptx

第四章 筹资管理一、筹资管理概述二、权益资本的筹集三、债务资本的筹集四、资金本钱的计算五、杠杆利益与风险六、资本结构决策 第一节 筹资管理概述一、筹资的动机与要求〔一〕筹资的概念 是指企业根据生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。〔二〕筹资的动机1、创立的需要2、开展的需要3、归还债务的需要4、调整资金结构的需要5、适应外部环境变化的需要〔三〕筹资的要求1、 规模适当2、筹措及时3、结构合理4、本钱节约5、依法筹资二、筹资分类〔一〕股权资本与负债资本1、定义： 股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本。 负债资金是企业依法筹措并依约使用、按期归还的资金。2、联系： 在特定条件下，二者可相互转换，债转股或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进行组合，以到达既降低财务风险又提高收益的目的。3、权益资本和债务资本的主要区别权益资本债务资本收益性质控制权性质财务风险资金成本使用期限抵免税收被清偿顺序剩余索取权有管理控制权较小较高无期限不可抵免税最后清偿权固定索取权无管理控制权较大较低固定期限可抵免税收优先清偿权〔二〕长期资本与短期资金区别长期资本占用期限长、本钱高、风险小；短期资金占用期限短、本钱低、风险大。联系 通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合，从而到达降低风险和本钱的双重目的。〔三〕直接筹资与间接筹资二者的联系与区别直接筹资——融资者直接与资金供给者发生 的借贷关系或资本投资关系间接筹资——通过银行等金融机构间接获得 资金来源的方式 直接筹资资金来源广泛，形式多样且灵活；间接筹资具有风险转移的特点，但贷款手续烦琐，资金使用不灵活。间接筹资是各国最重要的筹资方式，中国也如此。 第二节 权益资本的筹集一、吸收直接投资1、优点有利于增强企业信誉有利于尽快形成生产能力有利于降低财务风险2、缺点资金本钱较高企业控制权容易分散进入容易退出难二、发行普通股优点：没有固定的股利负担没有固定的到期日筹资风险小能增强公司的信誉资本本钱较高可能会分散公司的控制权可能会引起股价下跌缺点：三、发行优先股无固定到期日，不用归还本金股利支付既固定又有一定弹性有利于增强公司信誉优点 筹资本钱高筹资限制多财务负担重缺点第三节 债务资本的筹集为什么要筹集债务资本？负债筹资战略的制定应考虑哪些方面？一、负债的必要性〔用钱做什么〕二、负债的可行性 1、能否借到钱〔企业的信誉〕 2、能借到多少钱〔资金供求状况〕 3、能通过什么方式借到钱〔不同筹资 方式在不同时期的变化〕三、负债资金的需要量四、所能负担的本钱五、还款方案一、普通债券筹资1、优点 资金本钱较低 保障控制权 发挥财务杠杆作用2、缺点 筹资风险高 限制条件多 筹资额有限二、银行借款筹资2、缺点风险较高限制条件较多筹资数量有限1、优点筹资速度快本钱较低弹性较大具有杠杆作用三、租赁筹资1、优点 筹资速度快限制条件少设备淘汰风险小到期还本负担轻税收负担轻可提供一种新的资金来源2、缺点资金本钱较高不利于设备的改造可能丧失设备的残值四、商业信用融资1、优点筹资便利筹资本钱低限制条件少 2、缺点使用期限短放弃现金本钱较高企业选择筹资方式需综合考虑的因素：限制条件筹资数量资本本钱使用的期限有无固定的还本付息能否获得财务杠杆利益对股东控制权的影响对公司信誉、股票价格产生的影响第四节 资本本钱一、资本本钱的概念和作用〔一〕概念 资本本钱是指为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和使用费用。 资本本钱=每年的使用费用筹资总额—筹资费用每年的使用费用=筹资总额〔1—筹资费用率〕〔二〕资本本钱的作用1、是选择筹资方式、进行资本决策和选 择追加筹资方案的依据。2、是评价投资工程，比较投资方案和进 行投资决策的主要经济标准。3、是评价企业整个经营业绩的基准。年利息×（1－所得税税率） 借款总额—筹资费用长期借款资本成本=二、个别资本本钱的计算〔一〕债务资本本钱的计算1、长期借款资本本钱年利息×（1－所得税税率） 债券筹资总额—筹资费用=2、长期债券资本本钱长期债券资本本钱 年股息 优先股筹资总额—筹资费用=〔二〕权益资本本钱的计算1、优先股资本本钱优先股的资本本钱 预计第一年末支付的股利普通股筹资总额—筹资费=2、普通股资本本钱普通股资本本钱预计股利年增长率+预计股利年增长率+ 预计的普通股股利普通股筹资总额=3、留存收益资本本钱留存收益资本本钱综合资本成本 某种资本的 个别资本成本该种资本占全部资本的 比重＝×三、综合资本本钱的计算〔一 〕概念 ～是指以各种方式筹集的资本占全部资本的比重为权数，对个别资本本钱进行加权平均的本钱。〔二〕计算公式第五节 杠杆利益