金融的核心功能.pdf

金融的核心功能： ⑴在时间和空间上转移资源； ⑵提供分散、转移和管理风险的途径； ⑶提供清算和结算的途径以完结商品、服务 和各种资产的交易； ⑷提供集中资本和股份分割的机制； ⑸提供价格信息； ⑹提供解决“激励”问题的方法。 金融体系还是存在不同的格局：以德国为代表的银行主导型金融体系和以美国为代表的市 场主导型的金融体系 。 直接融资 : 短缺单位直接在证券市场向盈余单位发行某种凭证即金融工具。资金供求双方通过 一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式 间接金融 盈余单位把资金存放或投资到银行等金融机构，再由这些金融机构以贷款或证券投 资的形式将资金转移到短缺单位的手中 ; 资金盈亏双方不直接形成债权债务关系 以英美为代表的以证券融资为主导的模式， 以日本、韩国等东亚国家及德国为代表的以银行贷款融资为主导的模式 ， 资金融通的特点： ( 一）不确定性 (Uncertainty) （二）信息不对称（ asymmetry of information ） 直接融资优点 没有中间环节，酬资成本较低，短缺单位可节约一定的融资成本； 盈余单位可获得较高的资金报酬 资金供求双方联系紧密，债务人直接面对债权人有较大的压力和约束力，从而有利 于资金的合理配置，提高资金的使用效益。 直接融资缺点 需要时间 精力及专业知识； 盈余单位风险大 自己承担风险 ; 短缺单位不易进入 门槛高 ; 信息供给间接 通过价格信号 ，价格信号取决于市场完善程度，需有信息披露 制度； 投资者没有积极性获取信息（搭便车） 证券市场的次品车问题 间接融资的优点 流动性风险管理优势 ; 资产多样化可降低成本，实现规模经济 ; 具有信息优势 实现期限转换； 间接融资的缺点 资金使用效益低； 投资者收益低； 再释直接融资与间接融资：两者的区分是以资金从融资人转移到筹资人手中的过程中是否 需要通过一个金融中介机构作为界限。 金融市场 金融市场是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 短期金融市场（融资期限在一年以下） 长期金融市场 （融资期限在一年以上） 短期金融市场 又称货币市场（ Money Market ），是指专门融通短期资金的市场。 具有期限短、流动性强和风险小的特点 长期金融市场 又称资本市场，指专门融通期限在 1 年以上的中长期资金市场。 交易期限短则数年，长则数 10 年。 长期金融工具主要是股票和债券。 长期金融市场可以分为股票市场、债券市场和中长期信贷市场。 按交割方式划分 现货市场 期货市场 期权市场 现货市场 随着交易协议的达成而立即进行交割。 外汇市场的即期外汇交易就属于现货交易 期货市场 交易协议虽已达成，交割却要在之后的某一特定时间进行的市场。 在期货市场上，成交和交割是分离的。 期货市场需要交纳保证金。 期权市场 买卖双方按成交协议签订合同，允许卖方在交付一定的期权费用后，即取得在特定时间内， 按协议价格买进或卖出一定数量的证券的权利。也可以不行使该权利。 按标的物划分 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 货币市场 交易量很大，实际上是一个批发市场。 交易是通