工程经济学第4章之一.ppt

工程经济学;第四章 工程项目经济评价的基本方法;三类指标;经济效益评价方法，根据是否考虑时间因素可分为两大类：;第一节 静态评价方法;一、静态投资回收期（Pt）法;2.计算公式 ⑴理论公式;⑵实用公式;3.判别准则;4.特点;例 1 某项目现金流量如表5-1所示，基准投资回收期为 ５年，试用投资回收期法评价方案是否可行。 表5-1 现金流量表 单位（万元）;例题2：某项目的现金流量如下表，设基准投资回收期为8年，试初步判断方案的可行性。; 亦称投资效果系数，是项目在正常生产年份的年净收益和投资总额的比值。;2.计算公式;3.判别准则;4.适用范围;例题1（续上例）;例 2 某项目经济数据如表 所示，假定全部投资中没有借款，现已知基准投资收益率为15%，试以投资收益率指标判断项目取舍。 某项目的投资及年净收入表（单位：万元）;静态评价方法小结;第二节 动态评价方法;一、净现值（NPV）法;2.计算公式;2.计算公式（续）;3.判别准则;一、净现值（NPV）法（续4）;NCF=CI-CO; 基准折现率为10%;年份 方案;净现值函数;1、举例分析;300; 若 i 连续变化，可得到右图所示的净现值函数曲线。;年份 方案;NPV对i的敏感性在投资决策中的作用;优点：;缺点：;1.影响基准折现率的因素;关于年风险贴水率 r2 ：;2.基准折现率的计算公式;1.概念;二、净现值率(NPVR)法 (续1);3.判别准则;例题;1.概念;2.计算;3.判别准则;4.适用条件;例题;1.概念;2.计算公式;3.判别准则;例题;4.特点;例题; 有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。;1.概念;2.计算;例题;1.概念;⑵实用公式;3.判别准则;年份;1.概念;七、内部收益率（IRR）法;内部收益率的几何意义;3.判别准则（与基准折线率i0相比较）;4.IRR的求解 ——线性插值法求解IRR的近似值i*(≈IRR);七、内部收益率(IRR)法（续3）;年份;例题（续）; 内部收益率是用以研究项目方案全部投资的经济效益问题的指标，其数值大小表达的并不是一个项目初始投资的收益率，而是尚未回收的投资余额的年盈利率。; 例：某企业用10000元购买设备，计算期为５年，各年净现金流量如图所示。;内部收益率的经济涵义（续1）;10000;内部收益率是项目在寿命期内，尚未回收的投资余额的盈利率。其大小与项目初始投资和项目在寿命期内各年的净现金流量有关。 在项目的整个寿命期内，按利率 i=IRR 计算，始终存在未能收回的投资，而在寿命期结束时，投资恰好被完全收回。换句话说，项目在寿命期内，始终处于“偿付”未被收回的投资的状况，其“偿付”能力完全取决于项目内部，故有“内部收益率”之称谓。; 令(1+IRR)-1 = x，(CI-CO)t = at (t=0,1,?n)，则上式可改写为：;笛卡尔符号法则： 若方程的系数序列｛a0，a1，a2，?，an｝的正负号变化次数为 p ，则方程的正根个数（１个 k 重根按 k 个计算）等于 p 或比 p 少一个正偶数； 当 p＝０时，方程无正根； 当 p＝１时，方程有且仅有一个单正根。也就是说，在-1?IRR??的域内，若项目净现金流量序列(CI-CO)t 的正负号仅变一次，内部收益率方程肯定有唯一解； 当 p１时，内部收益率方程可能有多解。;例如（p＞1的情况）;常规项目：净现金流量序列的符号只有一次由负向正的变化 （p=1）; 非常规项目：净现金流量序列的符号有多次变化（p1） 非常规项目的内部收益率方程可能有多个正实根，只有满足内部收益率的经济涵义的根才是项目的内部收益率。因此，需要对这些根进行检验。 结论：如果非常规项目的内部收益率方程有多个正根，则它们都不是真正的项目内部收益率。如果只有一个正根，则这个根就是项目的内部收益率。;1.优点 反映项目投资的使用效率，概念清晰明确。 完全由项目内部的现金流量所确定，无须事先知道基准折现率。 2.缺点 多方案比较时，内部收益率最大的准则不总是成立 可能存在多个解或无解的情况;八、外部收益率ERR法;八、外部收益率ERR;八、外部收益率ERR;例;累积净现值曲线累积净现金流量曲线;习题;习题;习题;4.某工程项目期初投资150万元，其中120万元构成固定资产，固定资产的折旧年限为6年，按平均年限法折旧，不考虑残值，其余30万元为流动资