工程经济学8-敏感度和风险分析.ppt

第八章 敏感度和风险分析; 主要的不确定性分析方法 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果 概率分析（期望值分析）：对项目风险作直观的定量判断;项目投资风险类别;常见的项目风险因素;项目投资决策中收益与风险的权衡;第二节 盈亏平衡分析法－－量、本、利分析;;;产量、成本、利润的关系;销售收入及成本与产量之间的关系;盈亏平衡分析图;盈亏平衡分析;盈亏平衡分析示例;盈亏平衡分析的扩展;盈亏平衡分析的应用;例： 某建筑公司需要的混凝土有两种供应方式，方案A为购买商品混凝土，单价为410元/m3， 方案B为自己投资300万元购买搅拌机建立搅拌站，寿命为5年，残值为5000元，搅拌混凝土的费用为320元/m3，设备维修费为2万元/年，年利率为10%，试进行方案决策。 解：设共同变量为混凝土年需求量Qm3，则： 方案A的年使用成本为CA＝410Q 方案B的年使用成本为 CB＝3000000×( A/P,10％，5)+5000×( A/F,10％，5)+ +20000+320Q ＝810581＋320Q 令CA＝CB，即410Q＝810581＋320Q，解得Q＝9007m3， ∴当混凝土年需求量Q9007m3时，应选择建立搅拌站； 反之，应购买商品混凝土； 混凝土年需求量Q＝9007m3时，两种方案效果相同。 ; 例：某建筑工地需抽出积水保证施工顺利进行，现有A、B两个方案可供选择。 A方案：新建一条动力线，需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。 B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0.8元。 若寿命都为4年，基准折现率为10%。 试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围，计算并绘出简图。; ; 非线性盈亏平衡分析 当产量达到一定数额时，市场趋于饱和，产品可能会滞销或降价，这时呈非线性变化； 而当产量增加到超出已有的正常生产能力时，可能会增加设备，要加班时还需要加班费和照明费,此时可变费用呈上弯趋势，产生两个平衡点 BEP1和BEP2。;QOPi——最优投产量，即企业按此产量组织生产会取得最佳效益Emax;例：某项目的最终产品为一种专用小型设备，年总销售收入与产量的关系为TR=(300–0.01Q)Q（元），年总成本与产量的关系为：TC=180000+100Q+0.01Q2（元），试进行盈亏平衡点分析。;盈亏平衡分析的总结;第三节 敏感性分析;敏感性分析的作用; 分类方法： ① 单因素敏感性分析 ——每次只变动一个参数，而其他参数不变的敏感性分析方法。 ② 多因素敏感性分析 ——考虑各种因素可能发生的不同变动幅度的多种组合，分析其对方案经济效果的影响程度。;;例:不确定因素变动对项目NPV的影响;敏感性系数;例：某投资项目基础数据如表，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的（期末残值为0），估计投资额K，经营成本C，产品价格P均有可能在±20%范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知i0=10%，试分别就K、C、P三个不确定因素对项目的净现值作单因素敏感分析。;;敏感性分析计算表（NPV、10%、万元）; ② 多因素敏感性分析 ;进行多因素敏感性分析的假定条件： 同时变动的几个因素都是互相独立的，一个因素变动的幅度、方向与别的因素无关。 ;多因素敏感性分析案例： 例：设某项目固定资产投资为170万元，年销售收入为35万元，年经营费用为3万元，项目计算期为10年。期末固定资产残值为20万元，i0=13%，试就两个关键因素初始投资和年销售收入对该项目的NPV进行双因素敏感性分析。 ;解：设x表示初始投资变化的百分数；y表示同时改变的年销售收入百分数。 则： NPV(13%)=-170(1+x)+35(1+y)(P/A,13%,10)- 3(P/A,13%,10)+20(P/F,13%,10) =9.53-170x+189.92y 如果NPV(13%)≥0，则该投资方案可盈利在13%以上。 NPV≥0，即：9.53-170x+189.92