公司财务管理_投资项目评价.pptx

课程名称：财务管理第 8 章 投资工程评价第8章本章学习目标理解投资工程的根本概念、企业资本投资的一般过程及投资工程评价的主要内容掌握投资工程现金流量的概念、构成及其预测的根本思想掌握投资工程评价指标的含义、决策规那么、优缺点及使用时需注意的重要问题理解投资工程评价的原理与方法的扩展性实例应用? 公司财务管理 ?第8章 内容框架? 公司财务管理 ?8.1 投资工程评价概述 投资工程评价概述8.18.2 投资工程现金流量及预测8.3 投资工程评价标准8.4 投资工程评价的实例应用? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述8.2 企业投资工程类型企业投资工程通常可以分为两类： 一是新增经营性固定资产和固定资产更新改造工程。 二是将新设立企业视为一个整体投资工程。 按照投资工程之间的关系划分，企业的投资工程还可以分为独立工程和互斥工程。独立工程是指是否接受该投资工程，并不会影响其他投资工程的决策。互斥工程是指如果接受该投资工程，那么必须放弃另一个或其他多个投资工程。? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述企业资本投资的一般过程企业进行固定资产投资的完整过程一般包括投资工程的识别与筛选、评价与决策、实施与管控三个阶段。 ? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述投资工程评价的主要内容市场前景分析财务效益分析核心能力分析投资工程评价? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述1. 市场前景分析表8-1投资项目的市场前景分析所应考虑的主要因素经济趋势与政策导向行业政策与市场环境供需关系与产销格局科技进步与技术创新（1）经济增长与变化趋势（2）经济环境与调整导向（3）政府政策与扶持措施（1）政策调控与产业布局（2）行业竞争与进入壁垒（3）市场竞争与贸易政策（1）国内市场与国际市场（2）客户需求与变化趋势（3）产品周期与产品替代（1）科技政策与发展规划（2）技术创新与发展趋势（3）环境保护与政策要求? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述2. 财务效益分析投资工程评价的财务效益分析是对新投资工程能否产生良好的预期财务收益并增加企业价值做出判断。对企业投资工程进行财务评价主要关注预期现金流量、评价指标、风险程度、资本限额、通货膨胀等。? 公司财务管理 ?第8章 投资工程评价概述3. 核心能力分析核心能力是企业所独有的、难以被模仿的、能够为企业与顾客创造价值的资源与能力的有机整合，是企业成长过程中逐渐积累形成的持续竞争优势之源。企业进行投资工程评价时:第一，需要考虑企业是否具备了实施与管理该工程以实现预期收益的核心能力。第二，需要考虑该工程的实施是否有助于企业核心能力的进一步培育与提升。? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测 投资工程评价概述8.1 投资工程现金流量及预测8.2 投资工程评价标准8.3 投资工程评价的实例应用8.4? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测现金流量的主要概念1．投资工程评价使用现金流量为什么投资工程评价时使用现金流量而非会计利润？首先，会计利润确实认会受到会计方法选择和人为判断等因素的影响。其次，会计上确认的利润并非全部具有现金流量的支持，即并不一定是实现的现金流量意义上的经济利益使用现金流量对投资工程进行评价，对财务决策的影响表达出以下三个特征：预期现金流量的时点分布预期现金流量的利益折算预期现金流量的复利计算? 公司财务管理 ? 其他营业外付现支出 营业付现支出 所得税缴纳 固定资产的购建支出及相关费用 丧失的机会收益8.2 投资工程现金流量及预测现金流量的概念1．投资工程评价涉及的现金流量 净经营性营运资本的投资现金流出量? 公司财务管理 ? 固定资产的变现价值以及抵税 营业外现金收入 恢复的机会收益8.2 投资工程现金流量及预测现金流量的概念1．投资工程评价涉及的现金流量 营业现金收入 折旧及摊销费用抵税现金流入量 净经营性营运资本的收回? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测投资工程现金流量预测〔12字、6要素〕? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测投资工程现金流量预测〔12字、6要素〕相关现金流量010602税后现金流量期初现金流量12字6维度0503差额现金流量期初现金流量04期初现金流量? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测确认纳入投资工程评价过程的现金流量的范围〔1〕考虑相关的现金流量〔2〕考虑税后的现金流量〔3〕考虑差额的现金流量 在进行投资工程评价时，识别哪些现金流量应该纳入评价过程是预测工程现金流量的首要环节，一般通过“相关、税后、差额〞现金流量的决策依据要素来实现工程全部预期现金流量的构成要素的完整性。? 公司财务管理 ?8.2 投资工程现金流量及预测确认纳入投资工程评价过程的