关于证券投资的基本分析.pptx

证券投资的根本分析;证券根本分析 任何有价证券的价值等于该证券的预期现金流量的现值之和。 任何影响预期现金流量的因素均影响 证券的价格，而根本分析就是分析不同因素对现金流量及其现值的影响。;资本资产估价---证券根本分析， 股权估价模型根底;;资产配置线;参加无风险资产后的最优资产组合;根本分析概念;; ;宏观经济分析;例：汇率的影响;;;;人民币升值对股票市场的影响 日本汇率自由化后的股票表现;金融市场国际化 1 含义 国际化〔自由化〕 资本自由流动 汇率自由浮动 一体化 同一区域内不同国家之间的金融市场和金融政策的协调一致;;2〕资本自由流动 好处：分散风险，提高资本配置效率 害处：增加金融危机爆发的可能性 〔1998年亚洲金融危机〕 目前我国有限开放 股票市场 QFII (境外合规机构投资者〕与QDII;;;;;;;;;大宗商品价格上涨的原因 中国经济快速增长导致需求的大幅度上升是主要原因之一；中国经济对世界经济的影响 这间接反映了中国经济增长是高消耗、低效率为代价； ;宏观经济分析－“不同国家经济开展的差异〞，“新兴经济国家〞;宏观经济是决定投资业绩的重要因素;GDP;就业 －失业率;通货膨胀;; 国内经济环境分析;一、失业与通货膨胀1、我国特征困扰我国的“高增长、高通货〞;2、失业率与通货膨胀率之间的关系 〔菲利普斯曲线〕;;二、国内经济政策 财政政策 货币政策 行政干预 1、财政政策 收入、支出 1) 收入政策 政府获得收入的主要来源： 税收政策 举债〔国内举债、国外举债〕;;2 货币政策 1〕货币政策的目标 美国:以稳定物价为唯一目标 (货币政策当局具有独立性); 我国货币政策目标 兼顾经济增长和物价水平 我国货币政策执行 机构中国人民银行货币政策委员 主任：周小川 ;宏观经济分析－利率因素;利率; 债券价值 = 息票利息值的现值 +票面价值的现值 PB (price of the bond) : ???券现值 Ct = 息票利息 T = 到期日的长度;;心理因素;宏观经济分析－心理因素;;宏观经济分析－政治因素;什么是经济周期;为什么要判断经济周期？;宏观经济分析－经济周期 1·;公司业绩与经济周期的关联度;;宏观经济分析－经济周期 2;如何预测经济周期;;;; 表8.2 美国定期公布的经济数据的根本情况表 ;;;;;表8.2的说明 ①在总量经济指标中介绍的是每季的情况； ②在消费支出指标中介绍的是每月的情况； ③在投资支出指标中介绍的是每月的情况； ④在国际指标中介绍的是每季的情况； ⑤在政府支出指标中介绍的是每月的情况； ⑥在通胀指标中介绍的是每月的情况； ⑦在生产指标中介绍的也是每月的情况。 ;政府宏观调控的政策;行业分析;行业的定义;;;;行业分析－行业生命周期分析2;行业分析－行业生命周期分析3;行业分析－行业生命周期分析4;行业分析－行业生命周期分析5;行业分析－行业生命周期实例;影响行业兴衰的主要因素;行业结构竞争策略和盈利能力之间的关系;进入威胁;买方议价能力;供方议价能力 ;林奇使用的行业分类系统与生命周期有相似处，他把公司分为以下六组;;;关于商业模式的研究 ;公司分析－SWOT分析;公司分析－公司行业地位分析;公司分析－公司经济区位分析;公司分析－公司产品分析;勒德洛正在准备有关美国电动牙刷行业制造商的报告，收集信息如下：表一：电动牙刷行业指数和国外股票市场指数的比率;表二:电动牙刷制造行业的特点;;9、 人的价值，在招收诱惑的一瞬间被决定。6月-216月-21Monday, June 28, 2021 10、低头要有勇气，抬头要有低气。02:58:3402:58:3402:586/28/2021 2:58:34 AM 11、人总是珍惜为得到。6月-2102:58:3402:58Jun-2128-Jun-21 12、人乱于心，不宽余请。02:58:3402:58:3402:58Monday, June 28, 2021 13、生气是拿别人做错的事来惩罚自己。6月-216月-2102:58:3402:58:34June 28, 2021 14、抱最大的希望，作最大的努