公司财务管理九.pptx

营运资本管理营运资本及营运资本管理根本模式营运资本需求量的测定现金管理应收账款管理存货管理 短期资本来源管理 第一节 营运资本及营运资本管理根本模式营运资本概述 特征 重要性营运资本管理根本模式 投资战略 筹资战略临时性流动资产（季节性临时性需要）流动资产永久性流动资产（长期稳定需要）临时性流动资产短期负债筹资永久性流动资产长期负债和股权筹资营运资本筹资策略流动资产组合策略营运资本筹资策略稳健型长期资本满足永久性资产资本需求和局部临时性资产资本需求激进型长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补折衷型长期资本刚好满足永久性资产资本需求营运资本筹资策略〔稳健型〕营运资本筹资策略〔激进型〕营运资本筹资策略(折衷型)营运资本筹资策略管理在选择组合策略时应注意： 资产与债务归还期相匹配 净营运资本应以长期资本来源来解决 保存一定的资本盈余 第二节 营运资本需求量的测定定性预测法定量预测法 销售百分比法线性回归法营运资本需求量的测定销售百分比法〔一〕销售百分比的根本依据 销售百分比是根据销售额与资产负债表和利润表有关工程之间的比例关系，预测各工程短期资金需要量的方法。〔二〕编制预计利润表，预测留用利润〔三〕编制预计资产负债表，预测外部筹资额 敏感资产工程通常包括现金、应收帐款、存货、固定资产净值等工程；敏感负债工程通常包括应付帐款、应付费用等工程。营运资本需求量的测定〔四〕按预测公式预测外部筹资额 需要追加的外部筹资额=二.线性回归分析法 y=a+bx求得a,b代入y=a+bx第三节 现金管理现金管理的目的和内容企业置存一定数量现金的动机，主要是为了满足:交易性需要预防性需要投机性需要企业现金管理的内容主要包括：目标现金持有量确实定现金收支日常管理闲置现金投资管理最正确现金持有量确实定〔1〕现金周转模式计算现金周转 现金周转率= ×计算期天数〔假设以年为计算期那么为360天。〕计算目标现金持有量 目标现金持有量=年现金需求量/现金周转率 目标现金持有量确实定〔2〕本钱分析模式 本钱分析模式是通过分析持有现金的相关本钱，寻求持有本钱最低的现金持有模式。 企业持有一定数量的现金，将会出现三种相关本钱： 资本本钱管理本钱短缺本钱最正确现金持有量确实定〔2〕本钱分析模式现金总本钱=投资本钱+管理本钱+短缺本钱总本钱线总成本短缺本钱线资金本钱线管理本钱线现金持有量本钱与现金持有量关系图最正确现金持有量确实定〔3〕存货模式现金持有本钱=现金置存本钱+现金交易本钱=现金平均置存量×有价证券利率+变现次数×每次交易本钱 现金持有的总本钱 = 目标现金持有量 最低现金持有量本钱= 最正确现金持有量确实定〔3〕式中：Q――现金持有量； K――有价证券利率； T―一定时期现金总需求量； F――每次转换有价证券的交易本钱。 有价证券最正确交易次数 N=最正确现金持有量确实定〔3〕[例]某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率为6%，那么： 最正确现金持有量= =80000〔元〕 最低现金持有本钱= =400〔元〕 一个月内最正确变现次数=320000/80000=4〔次〕 最正确现金持有量确实定〔4〕随机模式 “随机模式〞就是根据随机现象出现大量次数时，运用数学中的概率和数理统计方法测算各种可能出现结果的平均水平的一种方法。 这里介绍一种运用较为广泛的“米勒——欧尔〞〔Miller——Orr MODEL〕测定控制极限如图9—2。最正确现金持有量确实定〔4〕随机模式 在图中H为控制区域中的上限，O为下限，Q为预测现金最正确持有量。 当现金余额到达H时〔t1〕，买进〔H－Q〕数量的有价证券。当现金余额降到O时〔t2〕，那么卖出Q数量的有价证券，使现金余额保持在Q的数量上。最低现金余额也可设在较O点稍高的水准上，这样图中的H与Q也均往上移动。现金余额〔元〕HQL0时间图10—3 现金持有量图 随机模式 目标现金持有量= 控制区上限 式中：F——每次有价证券的固定转换本钱； σ——预期每日现金余额变化的标准差； K——有价证券的日利率； L——控制区下限。 该模式可使现金持有总本钱〔即时机本钱加相关本钱〕为最小。由于现金流量是随机的，其平均现金余额无法事先准确确定，但根据米勒测算，大约是〔H+Q〕/3，控制区上限H=3Q。-2L 现金收支管理?加速收款 为了提高现金的使用率，加速现金周转，企业应尽快加速收款，即在不影响销售的