公司金融第八讲股权融资.pptx

1;重点内容;第一节 创业融资;创业融资的运作方式;我国的天使基金;风险投资（VC）;风险资本;风投的投资运作;中美风投;案例：超级课程表;融资情况;案例：当当网;创业融资中的工具和合约;第二节 公开发行;发行方式;发行方式（二）;新股发行价的确定;2004年12月7日公布《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》 询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。发行人及其保荐机构应通过初步询价确定发行价格区间及相应的市盈率区间，通过累计投标询价确定发行价格。 ;新股发行成本;绿鞋??择权（机制）;新股折价发行;IPO的基本特征;案例：当当网纽交所上市;案例：询价制下的疯狂“炒新”资金;香港H股回归A股 H股：HK$2.58 = RMB2.11 机构报价3-5元，远偏离H股价 最终定价2.58元，网上发行中签率0.13% 上市首日股价高达18.75元，市盈率52.89，而其所在的交通运输设备制造业一个月平均滚动市盈率12.79. 熊市下的疯狂“炒新” 注解：网上（结构和个人）网下（机构） /news/finance/201211/b521b581-3ca5-481d-8919-06aa37fb8ef4.shtml;第三节 增资发行;配股;配股对股价和股东价值的影响;配股发行后，公司股票新的市价低于配股前的价格。 认购价格越低，配股发行引起的价格下跌幅度就越大。 股东可行使也可出售选择权。在有效市场，股东不会因为配股发行为遭受损失;其他发行方式;海外上市：我国企业境外上市 当当网（NYSE）， 京东(NASDAQ) H股，S股，N股等 ;股票融资的优点;股票融资的缺点;第四节 优先股筹资;优先股票的种类;2.参与优先股票和非参与优先股票。这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里，除了获得固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配。参与优先股票，是指优先股票股东除了按规定分得本期固定股息外，还有权与普通股股东一起参与本期剩余盈利分配的优先股票。 非参与优先股票，是指除了按规定分得本期固定股息外，无权再参与对本期剩余盈利分配的优先股票。非参与优先股票是一般意义上的优先股票，其优先权不是体现;3. 可转换和不可转换优先股票。 分类的依据是优先股票在一定的条件下能否转换成其他品种。可转换优先股票，是指发行后，在一定条件下允许持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。在大多数情况下，股份公司的转换股票是由优先股票转换成普通股票，或者由某种优先股票转换成另一种优先股票。 不可转换优先股票，是指发行后不允许其持有者将它转换成其他种类股票的优先股票。不可转换优先股票与转换优先股票不同，它没有给投资者提供改变股票种类的机会。 ; 4.可赎回优先股票和不可赎回优先股票。 这种分类的依据是在一定条件下，该优先股票能否由原发行的股份公司出价赎回。可赎回优先股不具有永久性。 股份公司一旦赎回自己的股票，必须在短期内予以注销。;优先股融资的优缺点;缺点 优先股筹资的成本比债券高，由于其股息不能抵冲税前利润。 优先股限制较多 股息固定，当公司盈利下降时，优先股股利可能成为财务负担 有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。 公司经营状况不佳时，其优先权一定程度上会影响普通股股东利益 ;农行-2014.11.28日挂牌上市 /2014/11/28075018437083.shtml 浦发银行-2014.12.18日挂牌上市 /share,disc,2014-12-10,600000,0000000000000ajxv9.shtml 中国银行 /jysgg19611860.shtml ;IPO经典研究问题