信贷资产证券化(91).pptx

同学作业点评;;考夫曼语录;第二节 资产证券化发展的历史;资产证券化产生和发展过程（续）;案例： 中国资产证券化现状及模式;第七章 信贷资产证券化;本章内容;第一节 资产证券化概述;资产证券化的定义图;二、被证券化资产;三、结构性重组;过手型重组;债权凭证的过手证券;权益型证券：以住宅抵押贷款为例;对权益型过手证券化的评价;什么是转付型证券化;转付型证券化的种类;四、资产支持的证券;第二节　资产证券化的运作;２、特别目的机构SPV;3、信用增级机构;４、信用评级机构;个人问题;关于信用评级 介绍西方国家的信用评级体系。 为什么在目前来看信用评级是被人们认为可信的？ 金融风暴中的投资银行及SPV 高盛事件 构造出与客户对冲的品种损害客户的利益，这次已被美国政府起诉调查。;５、承销商、服务商与受托人;二 、资产证券化的基本运作流程;资产证券化参与者结构简图;资产证券化融资的完整流程;案例：中集集团应收款证券化;资产证券化各步骤的操作;一、确定证券化资产并组建资产池 资产证券化发起人即资产原始权益人在分析自身融资需求基础上，通过发起程序确定用来进行证券化资产。 能产生现金流 可证券化的资产有前面所述特征． 二、设立特别目的机构SPV SPV是专门为资产证券化设立的一个机构，仅以一项资产证券化运作为内容，因此没有破产风险;三、资产的真实出售;四、信用增级;信用增级原理;;归纳信用增级常用的三种方法;五、信用评级;六、发售证券;七、向发起人支付资产购买价款;八、管理资产池;九、清偿证券;资产证券化融资的完整流程;案例：中远集团航运收入资产证券化;二、中远集团基本介绍 ;三、中远集团融资方式介绍 ;中远集团某子公司发行资产支持运作步骤与说明：;中远集团某子公司发行资产支持证券的现金流转图：;对案例不理解的是：;资产证券化融资的完整流程;中远集团发行资产支持证券的特点 ;;第三节　证券化的特征和意义;二、资产证券化的意义;（二）对投资者的益处;（三）从金融市场大环境的角度;第四节资产证券化的核心;一、破产隔离是资产证券化的核心;二、实现破产隔离的两种方式;;三、真实出售??产转移;（二）资产转移后真实出售的判断;四、破产隔离的ＳＰＶ;第五节　住房抵押贷款证券化;二、住房抵押贷款支持证券类型;抵押贷款传递证券的交易结构;（二）担保抵押贷款证券CMO;担保抵押贷款证券的交易结构图;（三）切块抵押贷款证券;例子：;第六节　资产支撑证券化;一、商用房产抵押贷款证券化;（二）基础资产池;（三）贷款的转让与SPV;二、贸易应收款证券化;（二）基础资产池;（三）资产的转让 贸易应收款从原始债权人向发起人帐户，以及发起人向SPV帐户转移时，双方都会选择折价出售。折价部分可保证各种费用的支付。 （四）循环期，摊还期和提前摊还 贸易应收款期限较短，资产池可通过循环购买的方式，不断向资产池注入应收款。 保证证券化资产可交易3至5年。 摊还期，不再有新资产进入，债务人的还款主要用来摊还本金。 摊还期和循环期是事先约定的。 如触发事件可冻结资产池，提前摊还。两种情形 一是资产的偿付出现问题，二是发起人破产等;三、信用卡应收款证券化;（二）信用卡应收帐款现金流分析;（三）信用卡应收款的出售 为了破产隔离，发卡人会将应收款出售给特设机构，但发卡他会保留某些权利，同时该交易不需要通知持卡人。 （四）信用卡应收款证券化的交易结构 信用卡应收款是一种短期应收款， 交易结构：循环期18-48月， 摊还期：一次或分次摊还 （五）信用卡应收款支持证券的设计两种: 投资者权益凭证：代表投资者对资产池收益的权利，即本金和利息。 卖方权益凭证：代表信用卡应收款卖方对应收款资产池收益的权利。等于资产池应收账款总价减去投资者权益后的余额. 卖方权益的存在可以激励银行维护资产池的信用质量;四、汽车贷款证券化;（三）基础资产池的标准 1、首期付款/汽车价格高，贷款总额/汽车价格低,违约率就低。 2、长期贷款的比重低 3、关注资产池中新旧汽车贷款的比重以及该比重在整个证券化期限内的变化。 4、借款人的地理分布广，风险小。 5、资产池的成熟度，是指已履约合同的时间。 （四）SPV与受托人、服务商;五、基础设施收费证券化;案例：珠海高速公路证券化——国内资产境外证券化;案例： 中国资产证券化现状及模式;本章结束，可进一步研讨问题;各种资产支持的证券化;关于投资银行学考试;4、考试范围 第一篇 第一章投资银行业概述第二章投资银行的发展历史与趋势 第三篇 第六章资产证券化理论第七章证券发行与承销第八章企业上市第九章证券交易第十章信贷资产证券化第十二章产业投资基金 第四篇 第十三章企业重组概论 第十四章企业扩张 第十五章企业收缩 5、考试形式：开卷考试 复习重点：上述范围内各章后的“本章