阿里巴巴IPO案例课件.ppt

. . . . . 准备 尽职调查 及辅导 文件准备及 申报 核准 调研营销 路演推介 询价 发行 上市 后市 准备 阶段 发行上市阶段 执行阶段 确定保荐人(主承销商) 确定其他中介机构 成立A股上市办 讨论重大问题 制定改制方案 确定发行时间表 与各监管部门进行沟通 保荐人(主承销商) 协助企业制定发行方案 协助企业确定募集资金投资方向 牵头完成辅导工作 律师 公司治理文件 组织性文件 法律文件的审核 会计师 内部控制 财务 证监会受理申请材料 约见公司高管及保荐代表人 初审 -法律审核 -财务审核 初审反馈意见及回复 发审委核准 -合法合规审核 -实质性判断 准备投资价值分析报告 制定营销策略，调动投资热情 投资价值分析报告 与分析师、潜在投资者初步沟通 接受市场反馈 招股意向书 现场路演 公司市场定位 公司与投资者交流 招股说明书 保荐人文件 会计师文件 律师文件 发行人文件 保荐人(主承销商)内核 向证监会报送申请材料 上市申请 上市公告书 挂牌交易 上市 研究报告 投资者关系 持续督导(2-3个完整会计年度) 确定询价区间 投标询价 网上路演，科学分析市场需求信息 合理评估股票市场需求 确定发行价格 定价发行网下配售 战略投资者 询价对象 网上定价 发行 公告结果 IPO基本流程 * 企业上市 面临的问题 重组改制 方案的制定 时机的把握 上市 地点的选择 中介结构 的遴选 战略投资者 选择 公司治理 结构建立 定价区间 的确定 　“战略投资者”，是相对于上市公司发起人的称呼，指的是投资于上市公司，与上市公司具有一致价值取向，具备投资长期性、业务关联性、结构互补性等特性的境内外投资机构。其角色经常由投资银行、养老基金和保险公司等机构担任。战略投资者总体可分为两类，一类是财务投资者，即上市套现的类型；另一类是行业投资者，即以实现产业转移和发展为主要目的的境内外大企业、大集团，是企业真正希望的战略投资者。行业投资者的投资特征为：对企业的控制权要求较低；拥有董事会席位、参与重大决策，但不介入企业经营；定期对企业进行战略审视和业绩评估；注重投资回报倍数。 战略投资者选择 战略投资者 　根据历史的统计情况看，证券市场行情向好的情况下，发行股票数量较多，募集资金数额也较多，拟上市公司抓住这一机会发行上市相对容易；反之，市场行情趋淡的情况下，公司发行上市难度加大。 上市时机及市场 证券市场上近期类似行业上市公司成为市场热点时容易发行上市。 证券市场的选择。目前，中国公司可以根据不同的证券市场要求，选择A股、B股、H股、N股、创业板市场等方式发行上市。准确把握好上市的证券市场也是一件非常重要的事情。 　定价是一个随信息丰富而递推收敛的过程。投资银行分析员需要提供数据基础上的公司比较分析。包括公司所在国家、产业和产品市场发展前景，与主要竞争对手业绩或行业业绩基准水平比较等，确保在路演谈判中以充分的理由和证据来解释和支持估价。 IPO股票定价 发行人依法建立健全了法人治理结构 治理结构的建立 机构层面 股东大会：最高权利机构 董事会：管理层董事不超过半数 监事会：三分之一职工监事 独立董事：全体董事的三分之一以上 董事会秘书：属于公司高管 制度层面 公司章程：参照《上市公司章程指引》 三会议事规则：股东大会、董事会、监事会 关联交易制度：关联董事、关联股东回避表决 内部控制制度 1.背 景 4.股权结构 5.启示 2.过程 阿里巴巴IPO 案例分析 3.效果 0.引言 0.引言 2014年9月19日，现代人类史上最大的融资事件正在美国纽约证券交易所进行，事件的主角正是近年来频频被聚光灯包围的中国企业阿里巴巴。全球投资者尤其是华尔街的人们以一场狂欢行动迎接了阿里的到来，在这场狂欢的背后我们不禁思考：是谁成就了今天的阿里巴巴？而今后，由弱到强，从内到外，在面对机遇和挑战时又应该如何运行下去？ 1. 背 景 阿里巴巴 发展历程 2001年12月 用户总量历史性的突破，阿里巴巴注册用户数突破100万 2003年5月，阿里拓展至C2C市场 2007年11月 阿里巴巴网络公司在港交所挂牌 阿里旗下阿里巴巴网络有限公司(A Ltd.)登陆香港交易所主板，融资17亿美元。在港交所IPO首日，阿里市值冲上257亿美元。 阿里大事件 2012年9月 从雅虎回购半数股票 阿里巴巴从雅虎回购自家股票，收回雅虎所持股份的50%。同时，雅虎宣布计划向股东返还30亿美元。 上图：中国年均GDP增速 左下：中国互联网用户增长趋势右下：中国消费总量趋势 2. 过 程 ②2013年8月18日， 据《华尔街日报》报道称，