阿里巴巴吸引风险投资案例分析课件.ppt

; 一、风险投资 融资优缺点;缺点：1、在“融资——投资——退出”过程中融资是先导，解决风险投资的资金来源问题是关键因素。国外风险资本的来源渠道比较多，而我国风险资本的渠道来源非常狭窄，主要来自于政府。 2、融资企业必须是掌握着高新技术并从事着高新技术产品开发的企业，这类企业通常都为中小型企业。 3、技术创新型企业主要是在企 业的创业期和成长期进行风险融资。 ;二、风险投资在阿里巴巴成长过程中的作用是什么？;得到风投后的09-11净利润变化;反面：创业者要平衡引进风险投资和股权控制的关系 ，阿里巴巴创造了互联网公司的奇迹，在被戏称为演外星人都不用化妆的掌舵人——马云的带领下，阿里巴巴创造了可以和google等公司比肩的跨国互联网公司。但是，对于阿里巴巴上市最为开心的恐怕是雅虎、软银为代表的美、日大股东。目前仅雅虎和软银两家公司控制的阿里巴巴股份，就已经超过了70%，包括创始人马云在内的其他股东持股权均未超过5%。阿里巴巴香港上市的招股书证实了雅虎和软银彻底控制阿里巴巴的事实。 　　在备受争议的2005年阿里巴巴并购雅虎中国后，其代价却是雅虎持有阿里巴巴40%左右的股份，成为其单一最大股东，软银集团对阿里巴巴的控制力也超过马云，这不能不让人怀疑这场并购的结果到底谁才是胜利者。 对于阿里巴巴的发展，马云并没有把上市的计划列为紧急的步骤，阿里巴巴的上市显然受到了风险投资商的巨大压力，也证明了马云已经不能按自己的方式控制公司。 ;7;三、风险投资退出方式有哪些？;三、阿里巴巴为什么选择在香港上市？ ;兴高采烈的马云;其二则是监管问题。 近两年，在美国上市的中概股（中国概念股——是外资因为看好中国经济成长而对所有在海外上市的中国股票的称呼。）被监管问题困扰。据银行家们透露，阿里巴巴集团不希望赴美上市的主要原因之一，是为了避免在监管以及会计准则方面背上沉重的包袱。一名银行家指出，这对于一家大型中资企业而言是个尊严问题，阿里巴巴集团不愿将如此之多的内部信息提交给美国监管当局审核。 　　在监管层面上，还有一个有意思的看法。阿里巴巴选择登陆香港，也许是想避免被跨境狙击。在此之前，因自身财务问题，多家在美上市中概股遭遇做空狙击，部分甚至被迫退市。这也是中美审计监管风波的导火索。对于阿里巴巴来说，选择一个信息更加对称的市场，有助于投资者更好地理解阿里巴巴的行为，不至于因空间距离，导致疏离感。在此之前，阿里巴巴已有过类似的教训，其对于支付宝股权的强行变更，曾引发市场哗然。倘若这发生在美国市场，影响将是致命的。 ;除了文化及监管外，可能还有第三种解读。阿里巴巴也许在避免过高的估值，以免伤及公司未来的成长。 在此之前，已有市场传闻，阿里巴巴准备放弃类似FACEBOOK那样的激进IPO方案，转而寻求更加保守的市盈率。倘若这一传闻属实，选择香港市场似乎也没有那么“亏”。 主动寻求更为保守的市盈率，意味着上市融资心态的转变。在过往的上市过程中，上市公司往往寻求当期利益的最大化，但却留下了诸多后遗症。最典型的是FACEBOOK，以百倍市盈率发行，上市后股价一蹶不振，成为市场笑谈。阿里巴巴可能希望避免“大喜”变“大悲”。此外，从一些在美上市中概股的发展历程看，过高的估值也将给企业经营带来沉重的压力，投资者会逼着企业往前赶，使得企业行为偏于短视，倾向于眼前利益，而忽视了长远规划。另一家在美上市中概股新东方的董事长俞敏洪，便坦言后悔新东方上市。上市后，新东方开始了激进扩张，疏忽了做好教学质量、教学系统及教学项目的本职。资本市场“只认数字”的功利取向，可能并不利于企业的中长期发展。 阿里巴巴选择香港将对中国企业带来怎样的启示，很值得关注。作为中国内地的标杆型企业，阿里巴巴对于上市地点的选择，具有风向标的功能。在此之前，已有多家在美上市中概股选择主动退市，盛大集团、分众传媒位列其中，搜狐集团也曾传出退市的消息。阿里巴巴选择香港后，美国市场对于中概股的吸引力可能将进一步失色，预计将有更多中概股步盛大后尘。与此同时，其他准备赴美上市的中国公司，也将掂量再三。 ;;四、风险投资如此青睐阿里巴巴的原因是？;五、你从阿里巴巴借力风险投资成长中得到了哪些启示？ ;（2）创业者要平衡引进风险投资和股权控制的关系【即风投的负面作用】 应该说，阿里巴巴创造了互联网公司的奇迹，在被戏称为演外星人都不用化妆的掌舵人——马云的带领下，阿里巴巴创造了可以和google等公司比肩的跨国互联网公司。但是，对于阿里巴巴上市最为开心的恐怕是雅虎、软银为代表的美、日大股东。目前仅雅虎和软银两家公司控制的阿里巴巴股份，就已经超过了70%，包括创始人马云在内的其他股东持股权均未