《公司理财》课后习题答案.pdf

封面 作者： PanHongliang 仅供个人学习 《公司理财》考试范围：第 3~7 章，第 13 章，第 16~19 章，其中 第 16 章和 18 章为较重点章节。书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。 PS：书中课 后例题不出，大家可以当习题练练 ~ 考试卷型： 1.单选题 10 分 2.判断题 10 分 3.证明题 10 分 4.计算分析题 60 分 5.论述题 10 分 注：第 13 章没有答案 第一章 1.在所有权形式的公司中 ,股东是公司的所有者。股东选举公司的董事会 ,董事会 任命该公司的管理层。企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理 关系存在的主要原因。管理者可能追求自身或别人的利益最大化 ,而不是股东 的利益最大化。在这种环境下 ,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。 2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。非营利公司财务管理的目 标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。 3.这句话是不正确的。管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股 价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。 4.有两种结论。一种极端 ,在市场经济中所有的东西都被定价。因此所有目标都 有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。另一种 极端 ,我们可以认为这是非经济现象 ,最好的处理方式是通过政治手段。一个经 典的思考问题给出了这种争论的答案 :公司估计提高某种产品安全性的成本是 30 美元万。然而 ,该公司认为提高产品的安全性只会节省 20 美元万。请问公 司应该怎么做呢 ?” 5.财务管理的目标都是相同的 ,但实现目标的最好方式可能是不同的 ,因为不同的 国家有不同的社会、政治环境和经济制度。 6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。如果管理层认为能提高公 司利润，使股价超过 35 美元 ,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。如果管 理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股 35 美元的价格收购公 司,那么他们也应该展开斗争。然而 ,如果管理层不能增加企业的价值 ,并且没 有其他更高的投标价格 ,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。现在的 管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。 7.其他国家的代理问题并不严重 ,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较 小。较少的私人投资者能减少不同的企业目标。高比重的机构所有权导致高 学历的股东和管理层讨论决策风险工程。此外 ,机构投资者比私人投资者可以 根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。 8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更 有效率的公司控制权市场。但也不一定能。如果共同基金或者退休基金的管 理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在 ,甚至有可能增加基金 和投资者之间的代理问题。 （3）就像市场需求其他劳动力一样，市场也需求首席执行官，首席执行官的薪 酬是由市场决定的。这同样适用于运动员和演员。首席执行官薪酬大幅度增 长的一个主要原因是现在越来越多的公司实行股票报酬，这样的改革是为了 更好的协调股东和管理者的利益。这些报酬有时被认为仅仅对股票价格上涨 的回