企业集团财务管理复习XXXX年秋.pptx

《》课程期末复习课;一、考试题型;二、客观题;三、计算题;注意阅读教材下面的内容： 1、P57-58 2、P65或作业二的计算题2 3、P87－89或作业二计算题3 4、P101－102外部融资量预测作业三计算题2 5、 P133-134企业集团子公司目标利润分解或作业三计算题3 ;6、P174－179的反映财务状况的财务指标的计算或作业中计算题 7、P182－184反映盈利能力的财务指标 8、杜邦分析体系的运用和企业集团财务预警指标的计算P185－186 9、P201－203企业集团业绩评价指标体系 10、P204－205平衡计分卡的指标体系 11、P215经济增加值计算; 计算题重点章 第4章、第5章、第7章、第8章。 ; 假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总额为1000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为40％。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。 ; 对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。 ;解： 由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。;; 2 某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30％。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表： 假定母公司要求达到的权益资本报酬率为12％，且母公司的收益的80％来源于子公司的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。 ;子公司;要求： （1）计算母公司税后目标利润； （2）计算子公司对母公司的收益贡献份额； （3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。;解：（1）母公司税后目标利润＝2000×（1－30％）×12％＝168（万元） （2）子公司的贡献份额： 甲公司的贡献份额＝168×80％×400/1000＝53.76（???元） 乙公司的贡献份额＝168×80％×350/1000＝47.04（万元） 丙公司的贡献份额＝168×80％×250/1000＝33.6（万元）;（3）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润＝53.76÷100％＝53.76（万元） 乙公司税后目标利润＝47.04÷80％＝58.8（万元） 丙公司税后目标利润＝33.6÷65％＝51.69（万元） ; 2004年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3500万元、2500万元、6500万元、8500万元、9500万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6500万元左右；又根据推测，如果不对L企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2500万元、3000万元、4500万元、5500万元、5700万元，5年的股权现金流量将稳定在4100万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。; 要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。 ;解：2005-2009年L企业的贡献股权现金流量分别为： 05年: -6000（-3500-2500）万元、 06年: -500（2500-3000）万元、 07年: 2000(6500-4500)万元、 08年: 3000(8500-5500)万元、 09年: 3800（9500-5700）万元； 2009年及其以后的贡献股权现金流量恒值: 2400（6500-4100）万元。;L企业2005-2009年预计股权现金价值 ＝－6000×0.943－500×0.89＋2000×0.84＋3000×0.792＋3800×0.747 ＝－5658－445＋1680＋2376＋2838.6＝791.6（万元） 2009年及其以后L企业预计股权现金价值＝29880（万元） L企业预计股权现金价值总额＝791.6＋29880＝30671.6（万元）;四、案例题;一、分析思路 1、要弄清楚题目要求；通读案例资料，了解案例内容，认真审题； 2、然后带着问题仔细阅读材料，并找出重要的有用的信息点；准确理解题意，明确要的问题； 　３、充分利用安全的背景资料不，找出有关事实与理论依据； ４、再选择适用的基本原理和观点（各章考点）进行分析 ，归纳关联内容，进行恰当分析，现出必要建议。; 二、步骤