对外投资决策（ppt 17）.pptx

第四节 对外投资决策 一、 对外投资的内容与程序 （一）?对外投资的基本内容 企业对投资可分为直接投资和证券投资。 （二）?企业对外投资的程序 因企业对外投回收期不同、投资风险不同，应严格按照科学的程序进行投资。其程序如下： 1.分析企业生产经营情况，明确投资目的．企业对外投资是为了分散经营风险，提高资产的流动性，增强偿债能力，还是追求赢利？目标不同，企业选择投资对象和判断投资效果的标准就不一样。 2.科学选择投资对象，进行投资可行性分析。对外直接投资既要分析项目的发展前景和盈利能力，又要考虑风险大小。对普通股投资既要分析上市公司的财务指标如盈利能力、偿债能力、资本结构等指标以及企业发展前景，新投资项目的风险，该股票未来走势分析等；又要分析宏观经济发展和经济产业政策，深沪大盘走势，选择发展前景好的行业进行投资。2021/7/5 3．根据投资对象的特点，正确选择出资方式。用货币、实物、无形资产，何种有利。 4．加强对被投资企业的监控，及时反馈各种信息，认真评价投资业绩。应主动参与被投资企业的管理进行监控，对项目的执行过程中，收集信息掌握情况。通过对投资业绩的评价，可分析利弊得失，总结经验教训。 二、 证券投资风险 企业投资长期证券的目的是获取较高的的投资收益以及为特定的经营目的控制别的企业。企业是否进行证券投资，投资于何种证券，只有在对证券投资风险和报酬分析后才能做出决策。 （一）证券投资的风险 1。违约风险（Default Risk）证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。 2。利率风险（Interest Risk）由于利率的变动而引起的证券价格下跌，使投资人遭受损失的风险。一般说来，利率上升则证券价格下降，反之则上升。 3。购买力风险（Purchasing Power Risk）由于通货膨胀而使证券到期或出售所获得的资金购买力减少的风险。普通股没有购买力风险，因物价上涨公司盈利增加，相应股利增加。 4。流动性风险（Liquidity Risk）即投资人在想将证券变现时，不能立即出售的风险。通常上市证券一般都能出售，但因价格原因，此时出售不划算。未上市的公司债券流动性差。2021/7/5 5． 政策性风险（Policy Risk）因国家政策变化，如宏观经济政策、产业政策、金融政策等变动而导致证券市场价格波动的风险。 (二) 证券投资避险原则 1． 正视风险，不惧风险。 2． 量力而行，承担风险。 3．优化投资，削弱风险。 三、证券投资的报酬 证券投资有实际报酬率与预期报酬率两种： 1。实际报酬率 期末价值（即出售价及红利）—期初价值（购入价） 实际报酬率= 期初价值计算证券投资报酬的常用公式： （1）?本期收益率=年利息÷购入价格×100% （2） 到期收益率= 到期本利和—购入价格 购入价格×持有天数/360 （3）持有期收益率=票面利率×（债券出售后尚余期限×（票面利率—出售时市场利率））÷持有时间 （4）?权益利润率=利润总额÷平均股东权益×100% （5）?市盈率=每股市价÷每股收益2021/7/5 2．到期报酬率 因证券投资风险极大，对未来报酬的预计，应充分估计风险。证券投资风险的估计指标主要有： 最高价—最低价（1）年度价差率=（最高价—最低价）÷2×100% 长虹2000年3月价差率= 17.65-13.45 (17.65+13.45)÷2 ×100% =27% 长虹2002年3月价差率= 8.44-7.35 (8.44+7..35)÷2 ×100%=13.81% 清华紫光2000年3月价差率= 94-78.25 (94+78.25)÷2 ×100%=18.28% 清华紫光2002年3月价差率= 21.55-18.18 (21.55+18.18)÷2 ×100%=19.96% 由上述计算可知2000年3月购买长虹股票比清华紫光风险大。2002年清华紫光的投资风险比投资长虹大。（2） 标准离差与标准离差率2021/7/5 分析拟投资公司的股票计算其标准离差与标准离差率，离差率越大则风险越大。 （3） β系数 β系数是用来衡量证券投资风险大小的一个风险指数，它可反映某种证券的报酬与市场全部证券的平均报酬的偏离程度，可度量证券市场系统风险发生时某种证券的安全程度。 某种证券的风险报酬率增量 β系数= 证券市场所有证券的平均报酬率增量 证券市场的风险来源于证券市场价格的不确定性，这种不确定性包括市场风险（系统风险）：如市场经济环境、通货膨胀、国家政策等变化。公司风险（非系统风险）如公司制定新的经营策略和投资策略、公司重要人士变动、财务状况的变动等。β值表