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热点扩散驱动攻关 2850 点 调整的隐忧仅仅只是在本周二得以实现， 随后强劲的反弹势头，助推沪指重返 2800 点，下周似乎是乐观的一周。 上周担心数据影响市场走势， 仅仅只是调整两天， 随着二季度经济数据的相继公布，本周后三个交易日，成交温和放大，沪 指节节攀高， 2800 点已重返， 上升趋势似乎恢复。 结合央行 9 周来首次实现净回购， 本月再提准的可能性不大， 似乎也可据此认为后继政策继续紧缩的可能性不大。 当政策面相对稳定后， 依照当前的惯性， 下周应该是继续维持走高的格局。 从市场炒作的热点分析， 本周先后启动新兴产业的中小盘概念股， 然后随着中报的相继亮相， 市场资金选择从低估的防御性业绩型医药股上下手， 连番攻击制造赚钱效应后， 整个板块在本周五终于全方位的被激 活，也似乎吸引了场外资金的介入。料想，这一趋势还真有延续 迹象，领头羊的存在，也会刺激或者传导到其他板块，本次反弹 在分化之后又开始凝聚整合。只是我们要看清楚几点： 第一点， 在本周初调整之前的反弹时间里， 市场选择的是煤炭行业驱动做多群体， 当大宗商品价格的波动起伏之后， 且受制于通胀因素， 煤炭价格大幅上涨的可能性不大， 于是本周资金攻击迹象不太明显， 而唯一有想象力的当属资产注入和高送配， 譬如本周公布的中报高送配之恒源煤电， 这样的驱动同样适用于其 他类型的资产注入和高送配品种，譬如即将送配的电广传媒等， 才有可能继续成为市场的亮点。 笔者认为煤炭股将会作为热点和蓝筹股中间的一个过渡， 当市场缺乏明显热点时， 煤炭股可能出现较好的技术走势。 第二点， 煤炭股是蓝筹股的代表， 其疲软也证明了蓝筹股没有出现趋势性机会， 而再次证明熊市中， 市场资金一般会选择防御性的品种，譬如消费和医药，就本周而言，酒类代表的消费板 块确有启动， 但公募基金增持力度不大， 没有较好的获得市场的 认同，只能是强势震荡走高，缺乏涨停效应， “茅老五 ”的震荡走 高未能激发投资者的投资热情。 第三点，那就是医药股代表之同仁堂和中恒集团因为良好的 中报业绩和高送配， 获得市场资金的认同， 也带动整个医药股的整体上涨。 在医药股上涨的背后， 笔者发现市场资金攻击的理由则是： 2011 年 1-6 月，医药板块跑输沪指近 8%，在所有的行业跌幅中以 -14.74%排名靠前，其所谓的防御性并没有得到真正体 现，当本次超跌反弹分化之后，伴随着中报业绩的释放，医药股 重新获得机构青睐， 譬如麻醉药高速增长、 股权激励的人福医药， 百年老字号之同仁堂、云南白药、仁和药业、东阿阿胶，中药现 代化的杰出代表之天士力， 家用医疗器械驱动业绩高增长的鱼跃 医疗、业绩驱动性的双鹭药业、华兰生物、中恒集团等，另外， 部分医药股的股性历来较活， 譬如紫鑫药业等。 从医药的分类看， 该板块的资金炒作或者说深入力度， 一点也不逊色于煤炭股， 当 随着部分医药股业绩的释放， 笔者认为这一板块可能在下周迎来一个峰点。 第四点， 从水泥板块看资金炒作迹象， 很显然本次水泥板块的龙头股当属塔牌集团和华新水泥， 塔牌集团周五的走势可能会终结水泥板块的系统性机会， 但有一点对我们的研判有很帮助的是，攻击该板块的资金，往往选择 2-3 个市场龙头，然后扩散， 对于首个龙头股， 会在成交量的推动下加剧震幅波动， 当水泥板块炒作近尾声后，可以预计目前遭到大规模资金攻击的医药股， 也可能会延续类似的走势。 通过以上热点及资金流向分析， 笔者认为在本次反弹分化后 热点已经深入并扩散， 水泥板块既是医药股的前车之鉴， 而其累积的涨幅可能会冲抵医药股上涨带来的对指数的波动影响， 煤炭股和新兴产业等中小盘成为间歇式的推动力， 也难贡献较多的指数点位，因此，在业绩和超跌型热点驱动下，沪指下周可能继续 走高，但须留意笔者在月度报告中指出的 2850-2880 、2900 点 的重大阻力区域，其中 2850 点为重要技术阻力关口，提醒注意可能会存在当水泥股下跌而其他热点缺乏上涨勇气时整个医药 股下跌给市场人气的负面影响。 预计下周波动区间 2860-2780 点。 笔者不参与非龙头医药股， 不参与非细分行业和常态性龙头的中小盘个股，注意 2850 点以上的技术阻力，快速冲高后应落袋为安，以锁定利润为主。