第七讲政府投资项目融资.pptx

政府投资工程项目融 资的渠道 财政支出 政府债券融资 构建地方政府融资平台 ;主要问题;我国城市基础设施建设投资比例;我国城市基础设施建设投资基本情况 ;2.政府配置资源过度与民间资本利用不足的矛盾;中国政府债券融资的发展历程;地方政府融资平台; BOT是Build （建设）、Operate （经营）和Transfer （转让）三个英文单词第一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念。 BOT模式是在一定的背景条件下发展起来的一种主要用于公共基础设施建设的项目融资模式。 这种模式的基本思路是，由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议（Concession Agreement）做为项目融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在有限的时间内经营项目获取商业利润，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。 ; 世界银行在《1994年世界发展报告》中指出，BOT有以下几种具体形式： BOT形式：Build （建设）、Operate （经营）、Transfer （转让） BOOT形式： Build （建设）、Own(拥有)、Operate （经营）、Transfer （转让） BOO形式： Build （建设）、Own(拥有)、Operate （经营） BLT形式： Build （建设）、 Lease（租赁）、Transfer （转让） TOT形式： Transfer （转让）、 Operate （经营）、 Transfer （转让） ;1、项目的最终所有者（项目发起人） 项目发起人是项目所在国政府、政府机构或政府指定的公司。 从项目所在国政府的角度，采用BOT融资结构的主要吸引力在于两点：第一，可以减少项目建设的初始投入，政府部门可以将有限的资金投入到更多的领域；第二，可以吸引外资，引进新技术，改善和提高项目的管理水平。 在BOT期间，项目发起人在法律上既不拥有项目，也不经营项目，而是给予项目某些特许经营权和融资安排的支持。在融资期间结束后，项目的发起人通常无偿地获得项目的所有权和经营权。由于特许权协议在BOT模式中占据关键性地位，所以有时BOT模式也被称为“特许权融资”。 ; 2、项目的直接投资者和经营者（项目经营者） 项目经营者是BOT融资模式的主体。项目经营者从项目所在国政府获得建设和经营项目的特许权，负责组织项目的建设和生产经营，提供项目开发所必需的股本资金和技术，安排融资，承担项目风险，并从项目投资和经营中获得利润。 项目经营者的角色一般由一个专门组织起来的项目公司承担。项目公司的组成以在这一领域具有技术能力的经营公司和工程承包公司作为主体，有时也吸收项目产品（或服务）的购买者和一些金融性投资者参加。;2、项目的直接投资者和经营者（项目经营者） 因为在特许权协议结束时，项目要最终交还给项目发起人，所以从项目所在国政府的角度，选择项目经营者要有一定的标准和要求： 首先，项目经营者要有一定的资金、管理和技术能力，保证在特许协议期间能提供符合要求的服务； 其次，项目经营要符合环境保护标准和安全标准； 第三，项目产品（或服务）的收费要合理； 第四，项目经营要保证做好设备的维修和保养工作，保证特许权协议中止时项目发起人接收的是一个运行正常保养良好的项目，而不是一个千疮百孔的烂摊子。 ;3、项目的贷款银行 BOT模式中的贷款银行组成较为复杂。除了商业银行组成的贷款银团之外，政府的出口信贷机构和世界银行或地区性开发银行的政策性贷款在BOT模式中通常也扮演很重要的角色。 贷款的条件取决于项目本身的经济强度、项目经营者的经营管理能力和资金状况，但是在很大程度上主要依赖于项目发起人和所在国政府为项目提供的支持和特许权协议的具体内容。 ;B O T 项目融资结构;1、采用BOT模式通常进行的是基础设施 项目的建设。 2、特许期内生产的产品或提供的服务可能 销售给国有单位，或直接向最终用户收 取费用。 3、能减少政府的直接财政负担，减轻政 府的借款负债义务。 4、有利于转移和降低风险。 5、有利于提高项目的运作效率。 6、可以提前满足社会和公众的需要。 7、有利于给项目所在国带来先进的技术和 管理经验。;;案例:深圳沙角B火力发电厂项目融资;A方;合作期间A方承担的主要义务;深圳沙角B电厂项目的资金结构;;;;PFI的特点;;;;PF