第三章外汇市场业务与风险管理.pptx

第三章 外汇市场业务与风险管理 第一节 外汇交易方式 第二节 外汇风险种类 第三节 外汇风险防范措施 第四节 外汇管制;;外汇市场构成; 第一节 外汇交易方式;一、外汇交易概述;;外汇银行的交易活动;;;二、传统的外汇交易方式;（一）即期外汇交易※;;例子; 3、即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一定的惯例： 第一，报价方法采用美元标价法。 第二，报价行一般采用双报价方法，同时报出买价和卖价。 第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位数。;（二）远期外汇交易;; 2、远期外汇交易的作用 （1）套期保值 （2）调整银行的外汇头寸 （3）进行外汇投机;3、远期汇率的表示方法 （1）直接报价：直接标出远期外汇的买入价和卖出价， 它适用于银行与客户之间的远期外汇买卖。 例如：某日苏黎世外汇市场报价 USD/CHF 即期汇率 1.2484/1.2514 3个月远期汇率 1.2288/1.2303 美元贴水 （2）差额报价：在即期汇率基础上用升、贴水表示， 它适用于银行间的远期外汇买卖。※ 例如： 即期汇率 3个月远期 USD/CHF 1.2486-91 10-15 则3个月远期为1.2496/1.2506 升水：远期汇价高于即期汇价 贴水：远期汇价低于即期汇价 平水：远期汇价等于即期汇价;4、远期汇率的决定因素 （1）两种货币远期外汇市场的供求关系 （2）两种货币利率的差异 两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础。※ 利率高的货币，其远期汇率会贴水； 利率低的货币，其远期汇率会升水。 如果两种货币的利差为零（即利率相同），那么这两种货币的远期汇率应与即期汇率相等，即远期汇率为平价。 ;;;（三）外汇掉期交易 ※;2、 掉期交易的类型 按照掉期交易的交割期限，可以划分为： （1）即期对远期的掉期： 即期买入（卖出）的同时，又被远期卖出（买入）。 主要用于短期资本输出和负债。 （2）即期对即期的掉期（隔日掉期交易） 主要用于银行间的隔夜资金拆借 （3）远期对远期的掉期： 使长期资金变为短期交易;3. 掉期交易的作用 （1）避免外汇风险的投资保值手段。 （2）银行可利用掉期交易消除与客户进行单独远期交 易所承受的汇率风险，调整外汇期限结构，防止 被客户套汇或套利。 （3）调整手中持有货币的起息时间，以便更好地进行 资金头寸管理。;（四）套汇交易;1、 套汇的方式※ （1）直接套汇，又叫两点套汇、两角套汇、两地套汇。 是指套汇人利用某种货币在同一时间两个外汇市场上 的汇率差价，进行贱买贵卖，赚取利润的外汇买卖活动。 （2）间接套汇，又叫三角套汇、三地套汇。 是指套汇人利用三个外汇市场上同一时间的汇率差异， 同时在三地市场上贱买贵卖，从中赚取汇差的行为。 ;直接套汇例子;间接套汇例子;间接套汇例子;间接套汇例子;（五）套利交易; 2、套利分类※ （1）非抛补型套利（有风险套利） 是指谋取利差时不采取任何防范手段，承受高风险。 （2）抛补型套利（无风险套利） 是指套利的同时，还在外汇市场进行外汇的抛补，与 掉期交易相结合。 ; 非抛补性套利举例 假设美国的3个月国库券利率为8%，而英国3个月国库 券利率为10%，英镑与美元的即期汇率为1英镑 = 1.45美元。 一美国投资者拥有1000万美元，若投资于美国3月期的国 库券，则到期可获得本利之和为： 1000万×（1+8%）×3/12 = 1020万美元 该投资者用其1000万美元可兑换为689.66万英镑，若将 这些英镑投资于英国3月期国库券，则到期可获得本利之和为： 689.66万×（1+10%）×3/12 = 706.9015万英镑 若3个月后英镑与美元的汇率不发生变化，该投资者再