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第二章 财务管理的价值观念;第二章 财务管理的价值观念;第一节 货币时间价值; 一、货币时间价值;2.货币时间价值的表现形式
货币时间价值的表现形式有两种:; 3.货币时间价值的确定
从绝对量上看,货币时间价值是使用货币的机
会成本;
从相对量上看,货币时间价值是指不考虑通货
膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
;二、货币时间价值的计算; 二、货币时间价值的计算;1、单利利息的计算
I = P ×i × n
2、单利终值的计算
F = P + P ×i × n= P(1+ i × n)
3、单利现值的计算
P = F/(1+ i × n) ;4、复利终值的计算
;请看例题分析2—1; 5、 复利现值的计算;请看例题分析2—2;名义利率和实际利率;6、 年金
(1)年金的内涵
年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。
;(2)普通年金(又称后付年金)终值的计算
普通年金(A)是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。
普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
;图2-1 普通年金终值计算示意图; ? 请看例题分析2—3;请看例题分析2—3; (3)年偿债基金的计算(已知年金终值,求年金A)
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。
偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为: ;? 请看例题分析2—4;(4)普通年金现值的计算
普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。
普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数,求年金现值的计算,其计算公式为:
;图2-2 普通年金现值计算示意图;? 请看例题分析2—5;(5) 年资本回收额的计算(已知年金现值P,求年金A)
资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务,这里的等额款项为年资本回收额。
它是年金现值的逆运算。其计算公式为:
;? 请看例题分析2—6;(6)先付年金终值与现值的计算
先付年金又称为预付年金(A’),是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。
其终值与现值的计算公式分别为:
;【例】甲公司进行一项投资,每年年初投入资金5万元,预计该项目5年后建成。该项投资款均来自银行存款,贷款利率为7%,该项投资的投资总额是多少?
解答:根据即付年金终值计算公式
F=A× =5×[(F/A,7%,6)-1]
=30.7665(万元);图2-4 先付年金现值和后付年金现值之间关系图;【例】张某采用分期付款方式购入一辆汽车,每年年初付款3万元,分10年付清,假定银行利率为6%,该付款方式相当于一次性付款的价款是多少?
;(7)递延年金现值的计算
递延年金又称延期年金(A’’)是指第一次收付款发生在第二期,或第三期,或第四期,……的等额的系列收付款项。
;
;【例】某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案:
方案一是现在起15年内每年末支付3万元;
方案二是现在起15年内每年初支付2.5万元;
方案三是前5年不支付,第六年起到15年每年末支付5万元.
假设按银行贷款利率10%复利计息,若采用终值方式比较,问哪一种付款方式对购买者有利?
解答:
方案一:
F=3×(F/A,10%,15)=3×31.772=95.316(万元)
方案二:
F=2.5×[(F/A,10%,16)-1]=87.375(万元)
方案三:
F=5×(F/A,10%,10)=5×15.937=79.685(万元)
从上述计算可得出,采用第三种付款方案对购买者有利。;【例】某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案:
方案一是现在起15年内每年末支付3万元;
方案二是现在起15年内每年初支付2.5万元;
方案三是前5年不支付,第六年起到15年每年末支付5万元。
假设按银行贷款利率10%复利计息,若采用现值方式比较,问哪一种付款方式对购买者有利?
解答:
方案一:
P=3×(P/A,10%,15)=
方案二:
P=2.5×[(P/A,10%,14)+1]=
方案三:
P=5×(P/A,10%,15)- (P/A,10%,5)
P=5×(P/A,10%,10)(P/F
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