第9章第四节短期筹资.pptx

第四节 短期融资;一、短期筹资的特点;二、商业信用;（一）应付账款筹资;2.应付账款的信用条件 ;;3.应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。;10;放弃现金折扣的实际利率计算公式：;由此可见，如果买方企业放弃折扣而获得信用，其代价是很高的。然而，企业在放弃折扣的情况下，推迟付款的时间越长，其成本就会越小。 前述放弃现金折扣公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化。;4.应付账款筹资决策 ;★ 如果： 其他方式筹资的成本＜放弃现金折扣的成本，则不应放弃现金折扣。 ; 承【上例1】假设同期银行短期借款利率为12%，则买方可利用银行借款支付货款。 假设该公司在第10天利用银行借款98?000元支付货款，并在第30天偿还这笔借款的本金和利息。这笔借款20天的利息为： 98000×0.12×20/360= 653.33（元） 第30天公司应向银行偿还：98000+ 653.33 =98 653.33（元） 因此公司应该利用现金折扣，在第10天付款。;4.应付账款筹资决策 ; 承【上例】公司将付款延至70天后或信用期过后的40天后，才能使丧失折扣的成本低于银行借款利率。如果公司认为推迟付款并不会发生重大的与供应商关系的成本，那么推迟付款的成本还是比较低的，如果不采用这个方案，公司的最佳付款时间是在第10天，并获得这项折扣。 ;5.延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。;6.应付账款筹资的优点 ▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。 ;;（二）应付票据筹资;2.应付票据的种类;3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月。 ;4.应付票据贴现与转贴现;4.应付票据贴现与转贴现; 【例7-2】 假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？;5.应付票据筹资的优点; ◎ 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。;优点：1、商业信用非常方便。因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用作非常正规的安排。2、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本。3、限制少。 缺点：商业信用的时间一般较短，如果企业取得现金折扣，则时间会更短，如果放弃现金折扣，则要付出较高的资金成本 ;三、应计项目 ;四、短期银行借款;;★ 2.周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。; ☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。;★ 3.补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。;对于借款企业来讲，补偿性余额提高了借款的实际利率。 ; 【例7-3】某公司按8%向银行借款100 000元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额。 要求：计算该项借款的实际利率。;2.担保借款 ;;（二）短期借款的利息支付;3、加息法：这种方法下，银行根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出本利和，要求公司在贷款期内分期等额偿还贷款本利和的一种方式。 由于贷款分期均衡偿还，借款公司实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全额利息。导致公司所负担的实际利率高于名义利率大约一倍。 实际利率=利息÷（本金/2）×100% = 2×名义利率 ;例：大化公司正与银行协商一笔价格为12万元的一年期 贷款，银行提供了下列贷款条件以供选择。 那种贷款条件 下的实际利率最低？ 1、年利率13%，